重组面纱揭开引爆中国重工股价军工资产证券化破冰

9月10日晚间，中国重工披露公司非公开发行预案。公司开创了军工重大总装资产证券化先河，将注入超大型水面舰船、大型水面舰船、军用舰艇等军工重大装备总装业务及相关资产。

9月11日，中国重工复牌后“一字”涨停。而截至9月13日收盘，中国重工已经连续收出3个涨停，报收于5.94元，当前市场对军工概念股的热捧可见一斑。今日（16日）该股再次涨停开盘，虽然开盘后涨停板被打开，但随后再次走高，截至收盘，该股报6.53元，再度涨停。

分析人士认为，此次资产注入涉及到军工重大装备总装业务，开创军工重大总装资产证券化先河。军工资产注入属于中国资本市场深入改革的重要措施，对重型机械板块形成利好，短期内该利好预期将推动板块继续成为市场热点。【详细】

中国重工拟定增84.8亿启动军工资产证券化先河

广受瞩目的中国重工在停牌近4个月后，终于复牌推出了定向增发预案，拟向大船集团、武船集团收购超大型水面舰船等军工重大装备总装资产。

根据增发公告，中国重工拟以不低于3.84元/股的价格，向不超过10家特定对象发行不超过22.08亿股，共计募资总额不超过84.8亿元，其中32.75亿元用于收购超大型水面舰船、大中型水面舰船、常规潜艇、大型登陆舰等军工重大装备总装资产；26.61亿元用于军工军贸装备和军民融合产业技术改造项目；剩余25.44亿元用于补充流动资金。

增发公告显示，中国重工此次非公开发行，将开辟军工重大装备总装业务进入资本市场的先河，引领国家军工资产全面证券化方向，将拓宽国防建设资金的融资渠道，实现军工核心资产与资本市场的有效对接。

中国重工此次收购大船集团和武船集团的军工重大装备总装业务及资产，将开启新一轮军工资产注入重组的进程，在完善和提升上市公司产业链的同时，将拓宽资本市场投资品种，使投资者分享高端军品资产所带来的投资收益，提升资本市场军工蓝筹股的内涵和价值。【详细】

资产注入增厚业绩全年净利润同比增长可期

中国重工上半年实现营业收入251.14亿元，同比下降13.95%；归属于上市公司股东的净利润14.56亿元，同比下降43.4%。

此次定向增发近85亿元注入军工资产，是否对其业绩有增厚作用也成为市场关心的问题。根据目标资产模拟财务数据来看，2012年目标资产合计实现总收入77.1亿元，净利润3.45亿元。2013年1-5月，总收入、净利润分别达到24.75亿元、1.77亿元。

目前来看，目标资产前5个月已实现2012年全年过半的净利润，同时，多位分析师认为，其全年净利润同比出现增长也是大概率事件。

军工资产注入“天时地利人和”

有券商分析师认为，本次中国重工启动军工重大装备总装资产证券化试点工作，是在新一届政府深化改革的大背景下，经国防科技工业和武器装备主管部门同意后启动的，一旦成行，将成为中国资本市场首家军工重大装备总装上市公司。而更重要的是，本次非公开发行将开辟军工重大装备总装业务进入资本市场的先河，引领国家军工资产全面证券化方向。

市场人士指出，面对复杂的国际形势，中国扩充国防军工是大势所趋，军工资产注入实属中国资本市场深入改革的重要举措，当前对于提振市场信心、凝聚人气有着积极意义。中国重工此时公布预案复牌，注入超大型水面舰船等令人期待的军工资产，无疑是天时地利人和。【详细】

成立以来共历经四次资本运作

2009年，中国重工将12家企业和4家研究所的16个科技产业公司整合，在2009年12月实现IPO。

2011年启动重大资产重组，将剥离核心军品总装业务后的大船重工、渤船重工以及北船重工、山船重工等共4家船舶企业注入上市公司。

2012年其发行可转债，将剥离核心军品总装业务后的武船重工以及其他5家全资子公司和中船重工船舶设计研究中心有限公司部分股权，注入上市公司。
　　2013年，中国重工9月10日晚间披露公司非公开发行预案。

重组面纱揭晓引爆股价后续资产注入空间仍大

军工资产被如期注入。9月11日，中国重工复牌后“一字”涨停。而截至9月13日收盘，中国重工已经连续收出3个涨停，报收于5.94元，当前市场对军工概念股的热捧可见一斑。今日（16日）该股再次涨停开盘，虽然开盘后涨停板被打开，但随后再次走高，截至收盘，该股报6.53元，再度涨停。

中金公司认为，此次资产注入将显著优化公司产业结构，注入完成后，公司的利润增速预期和估值都有望获得显著提升。此外，从先前的公告推断，公司大股东中船重工集团的利润总额中，50%以上仍在集团旗下未上市资产中，这意味着上市公司仍有较大的后续资产注入空间，建议复牌后积极介入。

在中国重工非公开发行A股推介会上，中国重工副总裁兼董秘郭同军向大智慧通讯社表示，目前包括中信证券等机构是公司的持续投资者，日前热捧公司非公开发行A股方案，导致近日股价连续涨停。但是从市场来看，中国重工的股票价格依然未完全体现出核心价值。【详细】

“四大系”圈定军工板块掘金版图

分析人士指出，中国重工拟募资84.8亿元，注入航母等军工资产，此次的资产注入是军工重大装备总装资产证券化的首次试点，将开启新一轮军工重组进程，军工股有望在“平台整合”和“军工资产证券化”这两翼的助力下一飞冲天，成为9月份的王者。而中航系、兵器系、航天系、电子系等军工集团旗下上市平台较多，并且近年来一直非常积极地推进资产证券化，因此，都有望成为军工重组概念中的“黑马”。【详细】

申万研究所认为，需要从三个链条挑选投资机会：首先，航空发动机链条和北斗导航链条仍是军工里面产业发展空间最大、资产整合有空间、催化剂最多的板块，仍推荐中国卫星、航动动力等上市公司，建议关注北斗星通；其次，鉴于中国重工的资产整合方案对中国船舶集团可能的影响，建议投资者关注中国船舶集团可能的资产整合，关注中国船舶、广船国际；再次，可关注事业单位改制上市空间相对较大的中国卫星、中航电子。

国泰君安研究报告认为，中国重工此次资产注入，启动军工重大装备总装资产证券化试点工作，预计会产生示范跟随效应。中金公司也认为，此次是国内首例注入军工总装业务，有望改善市场对军工行业资产注入的预期，从而有利A股军工行业整体表现。事实上，受中国重工复牌涨停的影响，其他相关的军工股、船舶股、重工系列股、兄弟公司、参股中国重工的股票如中信证券等股价均有提升。【详细】

发布风险警示中国重工定增需冷静看待

分析显示，方案实施之后，中国重工的军品收入将从目前10%提升到20%以上，由此公司也被称为“海军装备第一股”。

如此题材和市场表现，让人不禁想到 “中国造船第一股”中国船舶。2007年，沪东重机以定增方式，实现了大股东造船资产的整体上市。那一次，真正让市场领略了资产注入的威力，在行业景气和市场追捧下，中国船舶股价一年内从30元涨到了300元。之后，等待大股东资产注入就成为投资国有控股上市公司的一个重要逻辑。

而对比看，中国重工、中国船舶是两个不同周期、不同方式的资产注入。回过头看，中国船舶股价已从最高点又回落到了2007年资产注入的起点。这提醒投资者，所注入资产的持续盈利能力、行业周期才是最需要关注的。

值得一提的是，上周五(9月13日)晚间，中国重工三个涨停板之后发布风险警示公告，经公司自查，并向公司控股股东中国船舶重工集团公司发函询证,不存在应披露未披露的重大事项。公司同时郑重提醒投资者谨慎投资，注意风险。

中国重工开先河得头彩 116机构坐享18亿浮盈

作为军工资产证券化的里程碑，中国重工(601989)此次重组对军工行业重组的意义远大于注入资产对公司盈利能力提升的意义。在中国重工连续涨停背后，116家机构投资者分享着18.12亿元的浮盈，短期机构浮盈仍有继续上浮的可能。[详细]
四公司斥逾34亿买中国重工建行成最大赢家

分析人士表示，中国重工连续涨停，散户很难直接买进；作为券商股里平日表现比较平淡的中信证券则领涨券商板块，与该公司持有中国重工股份有很大关系；因此，通过关注持有中国重工股份的上市公司，间接持有中国重工，不失为一种投资思路。[详细]

科目\年度	2013-6-30	2013-3-31	2012-12-31
净利润(万元)	145582.64	80699.38	357707.53
净利润同比增长率(%)	-43.4	-21.59	-28.74
营业总收入(万元)	2511436.67	1010515.55	5850138.19
营业总收入同比增长率(%)	-13.95	-18.01	-9.72

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