• 证监会:新股发行改革后续还有一系列配套工作

    证监会新闻发言人邓舸表示,发行改革后续还有一系列配套工作,有关单位将出台相应配套规则。协会将发布自律规则,对涉及网下配售、定价、路演、研究报告等承销业务进行自律规范;中国结算和沪深交易所将就网下发行、网上市值配售分别出台实施细则,中国证监会还将协调有关单位出台若干配套措施,加强社会监督约束,方便中小投资者及时获取有效信息。[详细]

  • 证监会修订并公布《证券发行与承销管理办法》

    证监会新闻发言人邓舸表示,证监会今日修订并公布证券发行与承销管理办法,改革规范定价、配售方式,进一步提高IPO市场化程度。[详细]

小调查
  • IPO重启对A股走势影响如何?
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数字评说:760余家企业排队 首批将上市50家
50家:首批上市企业

此次《意见》发布后,证监会和交易所还要修改部分办法和细则,上市公司还要按照方案对申报文件作出修改,完成相关程序预计要1个月左右。预计到2014年1月,约有50家企业能完成程序并陆续上市。

763家:IPO排队企业

证监会网站最新数据显示,截至11月28日,排队新股发行(IPO)的企业达到763家,其中沪市主板市场183家,深市中小板313家,创业板267家。另有145家企业终止审查。

1年:760余家企业完成审核时间

根据中国证监会发布的最新数据显示,目前来看,A股市场仍然有763家企业排队等待上市。证监会预计,这么多公司要完成审核,需要一年左右的时间。

36个月:发行人虚假申请停止时限

发申请文件及相关法律文书涉嫌虚假记载、误导性陈述或重大遗漏的.查证属实的,自确认之日起36个月内不再受理该发行人的股票发行申请,并依法追究中介机构及相关当事人责任。

50%:上市当年营业利润下滑红线

按照规定,发行人上市当年营业利润比上年下滑50%以上或上市当年即亏损的,证监会将暂不受理相关保荐机构推荐的发行申请,并移交稽查部门查处。上市公司涉嫌欺诈上市的,立案查处时,将立即冻结发行人募集资金专用账户。

亮点频现:强化发行人、中介机构约束 直接面向注册制
多环节强化对发行人约束

红色箭头小标由于新股发行上市带来的“一夜暴富”,类似于万福生科造假上市的例子屡见不鲜,严重损害了投资者对证券市场的信心。而本次《意见》,正是从包括信息披露、发行定价等诸多环节强化了对于发行人的约束。

发行人招股说明书申报稿正式受理后,即在中国证监会网站披露。审核过程中,发现发行人申请材料中记载的信息自相矛盾的,证监会将中止审核,并在12个月内不再受理相关保代推荐的发行申请。

发行人应在公开募集及上市文件中公开承诺,招股说明书有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,将依法回购首次公开发行的全部新股,且发行人控股股东将购回已转让的原限售股份。

发行人及其控股股东、实际控制人、董监高等相关责任主体应公开承诺:招股说明书有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,致使投资者在证券交易中遭受损失的,将依法赔偿投资者损失。

《意见》要求,发行人应在公开募集及上市文件中提出上市后三年内公司股价低于每股净资产时稳定公司股价的预案。发行人控股股东、持有发行人股份的董事和高级管理人员应在公开募集及上市文件中公开承诺:所持股票在锁定期满后两年内减持的,其减持价格不低于发行价。

 

6个月:收盘价破发锁定期延长时间

根据《意见》,公司上市后6个月内如公司股票连续20个交易日的收盘价均低于发行价,或者上市后6个月期末收盘价低于发行价,持有公司股票的锁定期限自动延长至少6个月。

三个交易日:5%以上股东减持提前告知时限

在减持环节,《意见》要求,发行人应当在公开募集及上市文件中披露公开发行前持股5%以上股东的持股意向及减持意向。持股5%以上股东减持时,须提前三个交易日予以公告。

4亿元:网下配售比例调整依据

在新股配售环节,《意见》调整了网下配售比例,强化网下报价约束机制。公司股本4亿元以下的,网下配售比例不低于本次公开发行股票数量的60%;公司股本超过4亿元的,网下配售比例不低于本次公开发行股票数量的70%。

10%:剔除发行最高报价下限

在发行定价环节,《意见》明确,网下投资者报价后,发行人和主承销商应预先剔除申购总量中报价最高的部分,剔除的申购量不得低于申购总量的10%,然后根据剩余报价及申购情况协商确定发行价格。被剔除的申购份额不得参与网下配售。

直接面向注册制

红色箭头小标证监会有关部门负责人说,股票发行注册制改革是资本市场牵一发而动全身的改革,需要有步骤地推进。专家表示《意见》直接面向注册制而来,几乎所有的细节和规则都是围绕核准制向注册制过渡而设计。

证监会表示,注册制不是简单的登记生效制,不能将注册制理解为不管了,就是登记备案,自动生效,也不是说股票发行不要审了,更不是垃圾股可以随便发了,而是审核方式要改革。

注册制改革需要法律的修改,需要制定一系列的配套改革措施,也需要市场逐步适应和过渡,是一个连续的、循序渐进的、不断深化的过程。我们相信,本次改革将为注册制改革打下良好基础。【详情

  • 华生:过渡期可将门槛设置高些

    华生认为,从审批制过渡到注册制的一个可行的路径是开始时将门槛设置高一些,增加企业造假上市的难度,然后根据动态逐步降低,这样能够从审批制平稳地过渡到注册制。[详细]

强化中介机构责任

红色箭头小标保荐机构在新股发行注册制实施过程中责任重大,可以说,保荐机构责任规定是否完备,责任是否能够落实,关系到新股发行注册制改革的成败。

《意见》通过工作底稿及尽职履责情况进行抽查;强化发行监管与稽查执法的联动机制;强化新股发行的过程监管、行为监管和事后问责;建立以新股发行价为比较基准的上市首日停牌机制;加强对“炒新”行为的约束;加大对业绩“变脸”的中介机构的处罚力度;建立和完善中国证监会保荐信用监管系统、中国证券业协会从业人员自律管理系统与证券交易所信息披露系统之间的信息共享和互通互联;强化外部声誉和诚信机制的约束功能等方式方法。

进一步加大监管执法力度,强化责任追究,加大处罚力度,切实维护市场公开、公平、公正。

  • 券商:中介机构遭到处罚将成常态

    北京一家券商的保代预计在未来一段时间,中介机构遭到处罚将成为常态,投行的工作重心也将从“服务证监会”向服务投资者转变,对客户的遴选能力和遴选方向将直接决定保荐机构的风险和未来的市场地位。[详细]

创业板指闻讯重挫 A股市场走势影响几何

统计数据显示,A股市场自设立以来,已经经历8次新股发行暂停、7次恢复发行。前7次恢复发行后的首个交易日,上证综指5次下跌、2次上涨。

而在IPO重启消息传出后的第一个交易日,主板表现相对平稳,创业板指则上演大跌,多股跌停。

创业板重挫创单日最大跌幅 IPO重启戳破泡沫?
创业板走势
  • 缘何创业板冲击较大 IPO重启或戳破泡沫?

    南方基金首席策略分析师杨德龙认为,由于目前排队上市的公司以中小板和创业板为主,主板公司很少,因此对创业板冲击较大。从年初到现在,创业板上市公司市价总值增长了114%,即使很多公司因为重组、并购等因素预期估值有所提升,也已经被透支。因此,创业板泡沫破裂仅需要一个触发因素,而这个导火线很可能就是IPO正式重启。[详细]

8.26%:史上最大单日跌幅

统计数据显示,创业板指当天收报于1253.93点,大跌112.91点,重挫8.26%,创出史上最大单日跌幅记录。数据显示,355只创业板股票中,仅有3只出现上涨,221只个股跌停,当日跌幅在9%以上的则达到了258只。

1337亿元:总市值单日缩减

来自深交所的最新数据显示,截至 12月2日收盘,创业板355家上市公司的总市值为1.44万亿元,较上一交易日大幅缩减1337亿元;总流通市值则为7707亿元,较上一交易日下降了 708亿元;平均市盈率为52.68倍。

267家:创业板排队IPO企业总数

证监会的数据显示,在目前排队候审的760多家企业中,来自创业板的就有267家(截至11月28日),一旦未来创业板的股票供给大大增加,无疑将对现有的整个创业板的估值体系产生严重冲击。

54.89亿元:持股基金单日浮亏

统计数据显示,截至今年三季度末,共有155家创业板上市公司被1173只公募基金重仓持有,持股总数达到了19.7亿股,持股总市值则达到了705.5 亿元。上述155家创业板上市公司中,有41家公司季度持仓数量出现下降,其余则均为基金所增持。按照当日跌幅计算,假定上述基金持股数量不变的话,仅在 12月2日当天,上述基金的账面浮亏就高达54.89亿元。

后市股市“去哪儿”

对于IPO重启是否会分流二级市场资金,证监会有关负责人表示,实行发行市场化后,目前已通过发审会的80余家企业并不会马上就全部发行完毕,已过会企业完成发行需要一定时间。此外,对于首批50家企业,也不会一次性发完,证监会表示将严格依法定条件和程序,成熟一家,核准一家,具体的发行时点取决于企业和承销机构的自主选择。【详细

后市投资机会
  • 博弈期主题投资存最直接机会 机构看好多板块

    博时新兴成长基金经理曾鹏表示,目前市场处短期经济下行与长期红利预期的博弈阶段,因此主题投资存在最为直接的投资机会。尤其随着未来改革细节的逐步颁布,主题投资机会将得到延续并进一步引导市场结构性行情。因此从未来一段时间来看,我们比较看好国企改革、军工、环保以及受益于人口红利的大众消费、医疗等板块。[详细]

  • 首批上市企业影响小 多属TMT行业

    按照测算,这50家左右的公司主要是TMT行业的小公司,募集的总资金规模约在150亿元左右,不会对市场产生实质性的影响。这些新上市的企业以新兴技术企业为主,提供了经过证监会财务抽查“挤水分”的更好的投资标的,而市值配售也同时在宏观层面建立了对冲机制,因此整体而言,IPO重启应当被视作利好。[详细]

业内观点
  • 李大霄:控制股票发行节奏将有助于减少对市场冲击

    “过渡期用审核速度来控制股票发行节奏,不仅有助于减少对市场的冲击,也有利于一级市场与二级市场投资者的利益逐渐均衡。”李大霄说,“伴随估值调整到位、宏观经济企稳、政策红利持续释放、股市政策驱动等因素,中国股市首次真实牛市起步了。”[详细]

  • 张国庆:注册制将推动A股产生大级别反弹

    张国庆指出,中国股市目前处在历史低点,接下来仍会保持震荡。投资者不应着急介入,因为震荡将很残酷。但过了震荡期后,中国股市会迎来大级别反弹。这种反弹一方面对应中国经济转型的成功,另一方面对应了社会更加稳定和进步,第三个方面对应中国股市更加健康。[详细]

  • 吴鹏飞:短期存在冲击 中长期预期逐步兑现

    IPO改革对市场短期存在冲击,毕竟待上市的公司数量较多。中期来看,基于注册制的IPO重启为市场提供了很多好的标的,刺激了资金的流动,进而驱动估值体系变化,这是一个中长期预期逐渐兑现的过程。[详细]

编审:赵丽梅 责任编辑:山晓倩  美工:董丹  技术支持:韩延妍 邮箱:stock@xinhua08.com.cn