随着北交所的推出，拥有大量新三板储备项目的中小券商颇受鼓舞——因为坚守多年后，终于有望实现保荐业务“弯道超车”。
业内人士向记者分析，逐渐发展壮大的中小企业蕴藏大量的投行业务机会，是券商投行竞争的主战场之一。部分中小券商将新三板业务作为突破口，通过资源集中、单点发力，形成了自己的竞争优势。
但也有中小券商“犯难”，由于前期项目储备不多，对于是否要全面发力追赶，是否要投入大量人力和资源，公司内部出现了分歧。
有人守得云开见月明
当北交所设立消息一锤定音时，一些中小券商新三板业务人士感慨万千。据了解，多家中小券商一直将新三板业务视为“弯道超车”机会，是投行收入的新增长点。
从目前形势来看，项目储备丰富的券商在北交所业务上具有先发优势。数据显示，在项目排名中，中小券商占据上风。
根据股转系统对主办券商督导项目的统计，截至2020年末，申万宏源督导家数最多，达639家。近年来，开源证券以“黑马”姿态出现在新三板市场，去年以567家督导家数排名第二。安信证券、东吴证券、国融证券分别以332家、315家、314家依次排名第三至第五。
截至9月3日，在新三板精选层已挂牌项目中，中信建投的项目最多，共有9家；申万宏源排名第二，有6家；开源证券、国元证券、安信证券各有4家。
事实上，中小券商的坚守过程颇为曲折，主要因为此前新三板改革不及预期，成交低迷，一些投资者亏损离场，挂牌企业排队摘牌……随后有多家券商收缩业务，诸如裁撤新三板部门，并入了投行业务。仅有少数中小券商至今仍然保留独立的一级部门来开展三板业务。
天风证券成长企业投资银行部副总经理李统超曾对记者表示，公司从2013年开始布局新三板业务，从企业规模、利润还不出众的时候就开始服务，挂牌、督导、做市、融资，陪伴企业走过三板市场的低迷期，也帮助企业在资本市场上慢慢成长。“我们坚守新三板市场，更多是我们对行业和标的有研判，我们服务的企业一直坚守在新三板，所以我们也一直坚持服务。此外，在保持成本可控的前提下，我们也不断提升项目储备量和落地签约优质承销保荐项目。”
在他看来，新三板业务对头部券商而言性价比较低，但对于中小券商而言则是可以介入并获取利润的市场。中小券商可以在企业规模和利润还不出众的阶段，就加强对中小企业的跟踪及孵化工作，充分发挥券商行业研究和产业服务的能力，帮助企业赋能，挖掘高成长型企业，长期陪伴中小企业成长，提升中小企业的投行业务集中度，实现保荐业务弯道超车的可能。
有人感叹“不容易”
对于部分储备项目相对较少的中小券商而言，如今是否要效仿上述中小券商——将新三板作为投行业务突破口发起追赶，业内有不同声音。
对此，一家小型券商投行高管接受记者采访时表示，公司内部有分歧。支持声音认为应把握好重大政策机遇开展业务，努力弯道超车；反对声音则表示前期储备项目不多，如今再全面投入人力和资源，成本消耗将会比较大。
“主要是看北交所市场空间到底有多大，”该名投行高管说，“目前主板、创业板、科创板合计已有4000多家上市公司，而美股市场有7000多家上市公司。未来A股上市公司总量会达到一个稳定状态，可以反推北交所会有多少家上市公司。但中小券商在这当中能分到多少市场份额，我们心中则打问号。”
一家中型券商投行人士也表示“不容易”，“我们目前在梳理新三板项目，但尚未见到要全面投入人力、财力的动静。我们不可能放弃北交所业务，毕竟涉及IPO承销保荐，但当年裁撤场外市场部也不是一个容易的决定，现在是否要重新全面发力不好说，还要根据实际情况来看。”
据了解，上述人士供职的券商在新三板业务上曾“小有名气”，但在新三板市场低迷阶段选择了收缩布局，裁撤场外市场部，将新三板业务并入投行部门，目前督导的新三板项目并不多。
编辑：王媛媛
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