新华财经上海4月26日电（记者杜康）26日，瑞银发布观点称，国内公募基金一季度在行业配置上有明显变化，配置从“成长”切换为“价值”。银行、化工增仓明显；非银金融、电气设备减仓明显。与此同时，北向资金在电气设备和非银金融的仓位变动上，与公募基金表现出较大的分歧。
截至2021年4月23日，国内公募基金已全部披露其一季报。随着春节后市场下跌，公募在行业配置上有明显的变化。瑞银表示，根据其统计，边际上公募的配置从“成长”切换为“价值”。
“公募基金加仓幅度最大的板块是银行、化工、医药生物和建筑材料，分别环比上升2.4、0.6、0.5和0.4个百分点。同时，被公募减仓的幅度最大的板块分别是非银金融、电气设备、家用电器和计算机，配置上分别环比下降了1.5、1.0、0.7和0.5个百分点。备受关注的食品饮料在一季度也被公募小幅减持，不过依然为最被超配的板块。”瑞银证券A股策略分析师孟磊称。
然而北向资金在电气设备和非银金融的仓位变动上，与公募基金表现出较大分歧。
与公募基金类似，北向资金今年总体也增持“价值”，减持“成长”。但瑞银称，根据其自下而上加总的估算，年初至今北向资金净买入最多的板块分别是电气设备、银行、化工和非银金融，净流入量分别为291亿元、282亿元、188亿元和138亿元。另一方面，北向资金净卖出最多的板块分别是食品饮料、休闲服务和家用电器等外资普遍长期结构性看好的板块，净流出量分别为273亿元、34亿元和30亿元。
孟磊表示，短期内顺周期板块有望继续跑赢。这是由于在经济复苏和大宗商品价格上涨的背景下，顺周期板块的盈利预期有望在2021年持续上调，且上调幅度超过整体市场。其次，在岸投资者对货币政策退出和流动性收紧的担忧或将压制“成长”风格的估值。
孟磊称，仍看好营收稳健增长、利润率稳重有升的行业龙头公司。“这些公司中一部分属于机构“抱团股”，其高估值将通过盈利增长消化。”
此外，孟磊建议国内外投资者重点关注新发公募规模。“该指标似乎在4月12日至16日的当周初步见底，在4月19日至23日这周有所反弹，新发规模由78亿元增至165亿元。”
编辑：林郑宏
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