从市场走势来看，中证TMT指数自2020年7月中旬以来，出现调整，持续下行。而2021年开年以来，TMT板块仍未能走出低迷，资金观点分化。另一方面，以电子行业为代表的科技板块，基本面整体向好，而且随着5G将推动智能手机换机潮，孕育着投资机遇。
“缺芯涨价”蔓延
无论是行业景气度指标，还是国际电子龙头公司业绩，2020年堪称半导体行业丰收年，且有望在牛年继续保持上行趋势。
新冠肺炎疫情影响下，宅经济与新能源汽车让电子行业需求旺盛，供给侧却出现紧张。由于全球供应链危机传导到半导体行业，晶圆厂产能紧张，导致“缺芯涨价”主题贯穿全年，近期更呈现愈演愈烈的势头。业内预计，芯片短缺问题可能从汽车行业向更多制造行业蔓延。
集邦咨询统计，目前车用半导体以12英寸厂在28nm、45nm与65nm的产线最为紧缺；同时，8英寸厂在0.18um以上的节点亦受到产能排挤。电子行业分析师指出，由于晶圆代工产能、封测产能持续紧张，各类电子零组件陆续涨价，且8英寸晶圆产能将持续满载到牛年下半年。
基本面来看，从芯片设计、晶圆制造，到封装与测试、材料与设备等环节，A股相关上市公司整体盈利向好，多家公司表示订单饱满，产能利用率高企。Wind统计显示，约七成半导体上市公司业绩预盈或扭亏，超过20家公司预计盈利将翻倍。其中，富满电子、恒玄科技、睿创微纳等个股预计增速居前。
海通证券指出，国内半导体行业中，建议关注受益于产能利用率持续饱满的华虹半导体、华润微、士兰微，半导体龙头设备厂商华峰测控、北方华创、至纯科技等，功率半导体领域闻泰科技、新洁能、斯达半导，以及韦尔股份、思瑞浦、圣邦股份、通富微电等相关公司。
面板行业同样有不少亮点。从业绩预告来看，受益于远程办公、远程教育带来需求回暖以及价格上涨，京东方A、TCL科技和深天马等均预计2020年业绩大幅增长；另外，随着海外产能持续退出，而新增产能有限，预计全年面板供需整体仍将处于平衡或偏紧的状态。
资金出现分化
从牛年驱动因素来看，除了前述的“缺芯涨价”议题， 智能手机市场有望迎来5G换机潮，将进一步提升芯片行业景气度。
IDC预计，得益于疫情稳定防控市场环境的改善，5G网络的持续发展，2021年国内智能手机出货量将同比增长4.6%，市场容量约3.4亿台，40%的手机用户将切换为5G手机。从苹果公司2021财年第一季度财报来看，单季度营收首次突破千亿美元，大中华区iPhone换代升级需求创下纪录。A股中，苹果小伙伴蓝思科技、歌尔股份等业绩预告纷纷增长。
不过，立讯精密、蓝思科技、歌尔股份等代表性苹果概念股，前不久受美国377调查、苹果砍单、财务造假等各种消息“中伤”，股价呈现不同程度的回调。
虽然电子行业基本面向好，但是资金态度分化。数据显示，公募基金在去年第四季度调低了电子、计算机以及传媒板块仓位。另外，北上资金对电子行业的持仓规模也有所下降，而对立讯精密、韦尔股份等龙头股采取灵活加仓态度。
备受产业关注的国家集成电路产业基金（简称“大基金”）在A股掀起了新一轮减持计划，涉及晶方科技、兆易创新和安集科技，并且着手减持了太极实业和长电科技。从过往经历来看，大基金减持时点往往在股价相对高位。业内观点认为，大基金的频繁减持反映的是角色调整，更加聚焦卡脖子上游项目。
有机构观点指出，优质科技股会保持高估值，但是高估值进一步提高的难度较大。有公募基金经理表示，以半导体行业为代表的科技板块短期并不被抱团资金所青睐，长期来看，半导体行业业绩确定性较高，投资机遇依旧值得关注，该板块虽然绝对估值通常并不便宜，但是行业处于上行周期，长期驱动力并未改变。
编辑：秦辰
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