新华财经北京9月20日电（记者 闫鹏）在2019年10月并购重组新规出炉后，今年A股并购市场暖意融融，利用并购重组扩大市场份额已成为趋势。业内专家在近日举行的第十七届中国并购年会上指出，在双循环新发展格局下，全球原有的产业链、供应链、价值链面临着重构，并购正迎来突破和发展的黄金期，须着重内生增长与进步的投资机会，这将为提升我国企业在全球产业链的价值发挥重要作用。
并购市场正迎来“黄金期”
“实现顺畅且有效的循环，需要产业升级、企业重组，而并购正是有效的途径和手段，现在越来越多的民营企业通过并购提升创新能力、增强竞争力。近年来，民营企业在国内并购和海外交易并购的数量分别占到90%和75%的份额，已经成为我国并购市场的重要力量。”全国工商联副主席黄荣说。
随着我国资本市场改革开放深化，上市公司并购重组市场日渐回暖。据上海浦发银行统计，2020年1-6月，有60家上市公司已完成重大资产并购，涉及金额3860亿元，并购交易数量和金额均实现大幅增长。同时，中概股的回归为跨境并购重组也提供越来越多新的机遇。
此外，随着国企改革三年行动计划的通过实施，国企改革迎来了新的发展格局。一方面国有企业将借助资本市场并购重组，实现建设具有国际竞争力的世界一流企业。另一方面，通过并购重组推进混合所有制改革，将有利于盘活国有企业的存量资产。上海浦发银行统计数据显示，截至2020年8月底，A股市场共发生了国企并购重组421起，目前已经完成的有106起。
“双循环新格局下中国正迎来市场与结构重组的黄金期。”全联并购公会创始会长王巍表示，国内大循环需要打破区域和行业的行政割据，将重组和提升跨地区跨行业的产业链和价值链，而国际大循环中需要培育进口替代产业，重组出口产业，以更主动的态度加入全球化和引领全球化，这也将迎来产业和市场重新再造机遇。
上海浦东发展银行董事长郑杨表示，当前尽管我国已经是全世界工业门类最齐全、制造能力最强的国家，但是高端工艺、技术、设备、软件等研发制造能力薄弱，依然面临被卡脖子的风险。科技企业需要通过并购重组构建完整的新兴产业生态，推动形成国内科技大循环，在此背景下科技、产业、金融三者之间的协同融合发展成为一个必然的趋势。
并购风险如何“精准拆弹”
尽管资产并购重组在双循环背景下前景广阔，但仍面临着不良资产处置和风险防范化解问题，如何“精准拆弹”成为市场普遍关心问题。
原银监会主席刘明康认为，在当前全球资产加速流动、轮动以及通胀的背景下，进行兼并收购应富有远见，需着重业务中的内生增长机会，同时应从客户体验和价值增长出发，在具备长远管控风险能力的前提下，针对自身战略需求进行并购，从而完成经济和社会的合成效应。
“并购实际上是对我们经济运行中的一些资源的重组、整合乃至优化，而不良资产本身就是一种配置不当的资源。对不同形态的不良资产应该采取不同的处置方案，需要具体情况具体分析，按照市场化、法治化的原则来处理。”银保监会特邀顾问、中国工商银行原行长杨凯生说。
北京市地方金融监管局党组书记、局长霍学文表示，金融科技是解决不良资产处置行业痛点的重要抓手。比如不良资产存在信息不对称、非标、跨区域处置难度大等特点，大数据就可以对不良资产进行图谱式的分析，用于消费信贷领域中对逾期失联债务人的查找。此外，金融科技是不良资产处置升级的核心驱动力、规范的重要支撑以及监管的有效手段。
私募股权成并购市场生力军
值得注意的是，近些年，各类型金融机构服务日渐齐全，在并购市场上发挥越来越重要的作用，尤其是头部的私募股权投资（PE）成为参与或主导境内外大型产业类并购项目的生力军，如何发挥它们的作用至关重要。
郑杨表示，商业银行应该在把握双循环新发展格局的基础上着眼长远、苦练内功，加强行业研究，提升业务能力，并且以开放的姿态应对竞争，强化与券商、PE、VC、律所等各类机构的业务合作，充分发挥各自的优势，建立长期稳定的合作生态圈，抢抓并分享并购业务的机遇，共同实现并购金融服务的资本飞跃和提升。
“资产并购须要营造更好的市场化股权基金发展环境。”全联并购公会党委书记、中美绿色基金董事长徐林认为，一是要完善金融监管制度和企业考核制度，让更多长期性资金能够作为股权基金出资人；二是应构建多层次更加便利的股权交易环境，为国企混合所有制改革、企业产业链优化并购和股权投资退出搭建平台、拓展通道；三是推动宽严适度的行业监管制度建设，减少股权投资面临的不确定性风险。
此外，徐林认为，考虑到大力发展政府性引导基金具有局限性和扭曲价格等问题，政府资金应强化对基础研究和高风险企业研发活动的支持，各类股权投资基金更多促进科研成果的市场化应用和创业活动。
编辑：翟卓
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