新华财经北京7月30日电 （记者 吴娟娟）从TMT研究员到基金经理，入行10多年来，长盛基金基金经理钱文礼一直坚守能力圈。在他看来，坚守能力圈是过去投资取得成功的一个主要原因。他的坚守也逐渐兑现在基金的表现上，钱文礼管理的长盛电子信息产业混合，截至7月29日，今年以来回报排在同类基金的前20%，近一年、近两年回报分列行业前10%、20%。其管理的另一只基金长盛研发回报，近一年回报也位列行业前15%。
在能力圈内选择最优秀的公司
在A股行业轮换中，当市场不站在自己这边的时候，基金经理是否要妥协，向热门行业倾斜？这是很多基金经理面临的问题。在长盛基金钱文礼看来，坚守自己的能力圈是长期最优策略。
钱文礼介绍，他的投资理念很简单。 第一就是坚守自己的能力圈；第二是在能力圈里找最优秀的公司。
钱文礼介绍，他入行之后10年到11年时间，基本上都在通讯和电子领域。对他来说，在这两个领域赚钱比在其它领域更容易。翻阅他管理基金的季报，记者发现，钱文礼的重仓股基本集中在上述领域。哪怕是消费、医疗行业大热的时候，他的持仓也没有偏离这两个领域太多。之所以选择坚守能力圈，出于他对于各个行业专业性的尊重。他坦承，隔行如隔山，能力圈之外的行业有些他“看不懂”，而他对在看不懂的领域赚钱没有把握。
如何在能力圈里选择最优秀的公司？钱文礼有两个原则。第一是他喜欢财务质量“扎实”的公司。具体到财务指标上，他喜欢净资产增速刚好等于现金增速的公司。他解释道，这表示公司有好的现金流。第二是喜欢在所在行业占据主导地位的公司。如果公司财务质量还达不到他的要求，但是公司已经在行业处于主导地位，它将来财务质量达到要求的可能性比较高。钱文礼表示，如果公司不具备前两个条件，即便会短期介入，但是这类公司也不会是他的持仓重点。
捕捉高确信度机会
与同行相比，钱文礼认为他投资时对确信度要求比较高。“如果把TMT基金经理排一排，100%表示确信度最高，我大概要排在75%左右的样子”。对确信度要求比较高与他的研究经历有关。对于看“电子”的研究员来说，将各类信息转化成为订单变化是一个非常重要的研究内容。对于这类研究员来说，再好听的故事，如果不能转化成为订单数，也就不能改变他们对公司的判断。
研究员时期的训练积淀，追求高确信度已经内化在钱文礼的投资风格里，他对自己的这一风格特点有清醒的认识。因此在市场风格的变幻中能坚守自己的能力圈，不随波逐流，在市场轮换中迷失。
关注5G、消费电子、半导体等领域投资机会
具体到下半年的投资机遇，钱文礼表示关注电子、通信领域三个细分行业的机会。第一是5G在短期可能兑现业绩的公司。钱文礼认为部分公司三季报中，业绩兑现的可能性比较大。他表示从订单数上判断不少公司目前订单数大幅增加，这可能会在未来几个季度体现在公司的业绩上。这是他的一大关注焦点。
第二是消费电子，重点关注苹果产业链。以美国经济为代表的海外经济是消费主导的经济。所以经济重启的同时消费就会重启。下半年随着海外经济复苏，消费随之复苏。苹果产业链公司业绩会显著反弹。2008年金融危机后，美国经济见证了消费的迅速反弹。当时，经济在2009年2季度见底，2009年3月份手机的销量就往上走。从销售的增速来看2009年四季度是一个高峰，2010年连续四个季度维持高速增长状态。美国消费主导的经济特征没有改变。因此，苹果产业链是今年下半年要重点关注的。
第三是半导体。钱文礼表示，尽管目前资金炒作半导体的热情较高，有些半导体公司的估值很高。不过，这不代表这些公司就没有投资价值。如果公司业绩能够维持几年高速增长，它是能够消化目前的高估值的。判断这类公司投资机会的关键是，对其将来的业绩增速有合理的判断。
编辑：穆皓
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