光大信托党委书记、董事长闫桂军近日接受记者采访表示，新冠肺炎疫情可能触发全球经济“灰犀牛”式风险，需要提前做好应对。建议中国以政策组合拳尽快修复宏观经济内在稳定和增长机制。
当前市场对疫情会否引发大衰退存在一定分歧。有观点指出此次疫情将引发类似1929年的大衰退，亦有声音认为未必会引发大衰退，但中期影响不可低估。
在闫桂军看来，新冠疫情冲击成本巨大，直接造成经济活动停滞。4月份全球综合PMI为26.5%，显著回落，全球经济短期内或年内出现衰退确定无疑。但经历了2008年全球金融危机冲击后，当前全球金融机构杠杆率不高，疫情对金融机构的冲击不会在当前显现。
尽管如此，他指出，一旦因疫情造成大批企业破产倒闭，由于资产质量恶化，到今年底和明年初，金融机构杠杆比率或由“相对的低”变成“绝对的高”，并由风险容忍变为风险厌恶，风险偏好大幅降低，信用收缩将十分明显。
“世界经济本就处于下行周期，疫情冲击催化了‘灰犀牛’生成条件。”闫桂军认为，从需求端看，短期需求收缩，中期需求能否报复性反弹存疑，长期需求下跌几成定局；从供给端看，短期不能复工复产，中期弹性震荡，长期供应链置换转移、重新构建是大概率事件，在物流、要素成本、国际秩序、全球金融市场运行机制等方面都将产生深远影响。
复杂经济金融形势下，中国资本市场和实体经济亦面临挑战。
闫桂军举例说，在现有大环境下，既存在中小企业由于订单减少、市场萎缩所导致的信贷需求不旺的问题，也有融资难、不能广覆盖的问题，更有融资成本高昂的问题，仅依靠货币政策“单条腿走路”效果有限。同时，全球疫情扩散，世界经济衰退风险加深，外需受阻增大经济下行压力，提升了中国稳经济、稳就业的难度。
他认为，随着防疫常态化下的中国宏观调控政策方向进一步明确，有必要从多个方面完善应对方案。
如在货币政策方面，可继续加大宽松货币政策实施力度。近期，中央政治局会议特别提出，稳健的货币政策要更加灵活适度，运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕。闫桂军表示，中国货币政策空间较充足，且与西方发达国家财政高杠杆水平相比，中国政府部门杠杆率并不高，提高宏观经济杠杆率空间较大。
同时，要抓紧实施减税降费和财政救助政策。实施更大力度的减税降费政策，降低中小企业负担，增强应对经济下行和市场竞争压力。为了保障市场主体和稳定就业，可通过为中小企业提供诸如人员工资、水电、租赁等经营成本的经济救助和财政补贴，切实改善企业经营状况，帮助企业渡过疫情难关。
从制度层面而言，坚持更大力度对外开放是应有之义。闫桂军说，中国自改革开放以来举世瞩目的发展成就，证明了开放的至关重要。在具体操作上，未来还需大幅度放宽市场准入，扩大服务业对外开放，尤其是扩大资管市场开放力度，引进具有丰富经验的机构和人才，引入更加丰富的资管产品，提高中国资管行业的高质量发展水平。
他还建议，当前中国宏观经济增长承受较大下行压力，在稳杠杆前提条件下，可适当提高宏观经济杠杆比率，强化新基建资金保障，改善金融机构激励机制，加大对民营中小企业支持力度等，以货币、财政、经济、金融、社会、税收多管齐发的政策组合拳，尽快修复宏观经济的内在稳定和增长机制。
编辑：赵鼎
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