安 宁
一边是以外资为代表的北向资金持续净流入，一边是以险资等为代表的国内长期资金的不断加仓，A股市场的“活水”正源源而来。
据Choice数据显示，6月10日，北向资金净流入4.22亿元。这已经是北向资金连续第13个交易日净流入A股，自5月22日以来，北向资金共计净流入449.61亿元。
与此同时，近日，险资频繁通过举牌上市公司增持权益类资产，目前举牌次数已经超过去年全年；今年一季度，社保基金新进170家公司股票，增持188家公司股票，加仓数量合计30.98亿股；银行理财子公司也不断扩容，权益类资产布局进一步加大。
再有银保监会新闻发言人近日重磅表态，将完善配套制度，引导理财、信托、保险等为资本市场提供长期稳定资金支持，培育价值投资和长期投资理念。
笔者认为，从内生动力来看，A股市场正在推进的一系列基础制度改革、进一步完善的法治保障以及逐步提高的上市公司质量都是吸引长期资金的重要因素。从配置价值来看，中国经济韧性足，稳中向好的态势没有改变，市场估值具备中长期投资价值，这些都令“中国资产”的优势凸显，具有极高的配置价值。
我国A股市场一直以来以中小投资者为主要投资群体，引入更多长期资金尤其是机构投资者，是A股市场健康稳定发展的要素之一。因此，近年来，采用内外结合的方式，各方积极引导长线资金持续入市的政策相继实施，A股市场的投资者结构得到逐步改善，市场的稳定性也逐步增强。
特别是随着资本市场深化改革的全面推进，创业板改革并试点注册制顺利启动；新三板改革启动公开发行并挂牌精选层受理审核；再融资政策调整、红筹企业境内上市安排优化等一系列改革创新举措陆续出台，以及上市公司整体质量提升出现了一些趋势性的向好变化，投资者回报有明显提升，这些市场内生动力的不断增强形成了强劲的吸力，吸引多路长期资金竞相奔赴A股市场。
从资产的配置价值来看，“中国资产”在全球市场的相对优势，也加速了外资流入A股的速度。日前，摩根士丹利建议超配A股。给出的理由是，中国经济复苏态势明确、主权偿债能力更强，而且，线上经济占比较高，在保持社交距离的状态下更有韧性。
从近期国家统计局公布的5月份PMI连续三个月位于50以上可以看出，中国经济运行恢复势头稳中向好，经济发展动力增强的势头越来越明显。可以预期，下半年，随着各类扩大内需政策的加速落地，将给众多行业带来新的商机，也给中国股市带来新的投资机遇。
笔者认为，在长线资金进入A股市场的渠道已全面畅通的大背景下，社保基金、保险资金、养老基金、企业年金、公募基金、境外资金等长期资金的可投资规模将呈现节节攀升的态势，A股市场投资者结构将得到有效改善，利于市场价值投资理念的形成。
