新LPR首次报价出炉 对A股影响几何?

中国金融信息网2019年08月20日17:46分类:大盘解析

新华财经上海8月20日电(记者 唐雪恋)20日,贷款市场报价利率(LPR)形成机制改革后的首次报价出炉:新的1年期LPR报价为4.25%,5年期以上LPR报价为4.85%。此前,我国一年期贷款基准利率为4.35%,LPR为4.31%。此次下调被视为贷款利率并轨的重要标志性事件,为贷款利率的进一步下行打开空间。

新LPR首次报价公布后,股市的反应较为平淡。20日A股窄幅整理,上证指数收盘跌0.11%报2880点,止步四连涨;深证成指几乎平盘,报9328.73点;创业板指跌0.69%报1611.59点。两市成交额连续两日在5000亿以上。对银行来说,仍然偏短期利空,申万一级行业中,银行板块下跌0.21%。

此次LPR下调将对A股带来哪些影响?多位业内分析人士表示,对于资本市场而言,央行公布基准利率调降通常会带来一轮降息行情,但是LPR改革则意味着,实际的利率调整将更符合市场供需。此次LPR降幅基本符合市场预期,影响预计较为温和。LPR改革将压制银行板块利润,但下行幅度有限。长期来看,LPR形成机制完善后,对于改善股市资金面大有裨益。

对于银行股的影响,东吴证券认为,LPR首报4.25%高于此前基准利率九折,影响温和暂不构成“降息”,基本符合此前市场预期。LPR改革及利率市场化对银行基本面的影响将显著分化。从银行业整体来看,实体经济融资成本降低及利率市场化推进过程中,净息差难免受到一定影响有所收窄,但幅度有限。在目前的存贷款环境及金融监管体系内,不同银行基本面分化明显加剧,未来低成本负债将是金融公司核心竞争优势,同时资产端经营能力也将拉开差距。重点推荐受益于行业分化的优质银行股。短期来看,银行中报稳健优异,虽然近期市场风格聚焦成长股,但低估值的银行板块仍有强配置价值。

川财证券分析师杨欧雯认为,央行LPR改革后,中国货币政策有望进入降息轨道,叠加利率市场化推进影响,预计贷款利率存在下行趋势,压制银行板块利润。但央行的防范风险措施和逆周期调控手段,使得银行板块整体资产质量可控。同时,从已公布的银行半年报显示,整个银行板块整体资产质量平稳,流动性和信用环境好于预期利好股份行修复行情。展望下半年,银行板块的资产质量可能小幅回落,逆周期调控力度的增强,使得存贷款利差存在下滑趋势,建议投资者关注有规模优势和较强资产管理能力的大行。

谈及A股后市走势,华鑫证券策略分析师严凯文表示,上周六(8月17日),央行宣布将改革完善LPR形成机制,受这一利好消息刺激,本周一(8月19日)A股放量攀升,题材股遍地开花,市场迎来久违的“百股涨停”,指数走出了超预期的行情,但这并不意味着行情已经完成了中期底部的构建。投资者还是需要保持冷静的态度,全部A股中报即将完成全部披露,盈利增速的下滑也将得到确认,并且目前PPI已转负,工业企业依然处于主动库存的阶段,这意味着增值税的下降对工业企业经营改善并不显性,此外配合隐性降息对商业银行的息差收入的影响,全部A股盈利见底或再超出预期,所以行情难言一蹴而就。

中原证券策略分析师杨震宇表示,展望后市,央行改革LPR形成机制后,利率并轨将完成“最后一公里”,货币市场利率信号将更为顺畅地向信贷市场利率传导,资金面将有望实现量升价降的多重利好局面。对于改善股市资金总流入态势大有裨益。在结构方面,由于央行“准降息”,将推动市场短期内风险偏好再度上行,巩固成长股行情,资金仍将会买入TMT板块。中报期内,北向资金和机构资金应当会继续买入业绩稳健的消费蓝筹等;避险周期内,黄金ETF份额仍有望扩张,资金倾向于兼顾防守和进攻。(完)

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[责任编辑:赵鼎]