新华财经北京4月12日电(张海钰)国债期货主力合约周五全线收跌，十年期债早盘震荡下行，午后扩大跌幅，3月贸易数据出炉后短线下挫，尾盘收绿。银行间现券收益率普遍走高，期债收盘后，因央行发布的3月信贷数据远超预期，十年国债收益率进一步上行，一度触及3.3%。公开市场本周未有逆回购操作，央行已经连续17天暂停逆回购，预计货币政策维持平稳可能性较大。
周五下午公布的贸易数据显示，一季度，中国外贸进出口总值7.01万亿元，比2018年同期增长3.7%。其中，出口3.77万亿元，增长6.7%；进口3.24万亿元，增长0.3%；贸易顺差5296.7亿元，扩大75.2%。海关总署新闻发言人李魁文表示，总体看，一季度我国外贸开局平稳。
贸易数据出炉后，国债期货一度短线跳水，截至收盘，10年期国债期货主力合约T1906跌0.21%至96.645，5年期国债期货TF1906跌0.05%至98.855，2年期债TS1906跌0.02%至99.980。
期债收盘后，央行公布一季度金融数据，数据显示，一季度社会融资规模增量累计为8.18万亿元，比上年同期多2.34万亿元；3月末社会融资规模存量为208.41万亿元，同比增长10.7%。这是社融数据第一次突破200亿元大关。信贷数据远超预期，令现券收益率走升，10年国开债收益率进一步上行约3个基点，全天上涨约6个基点；10年期国债活跃券180027收益率全天涨约5个基点，至3.32%。
公开市场上，央行周五早间发布公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，12日不开展逆回购操作。因今日无到期逆回购，当日实现零投放零回笼。至此，央行已经连续17天暂停逆回购操作。下周，由于有3665亿元的MLF到期，资金面变数增多。市场人士认为，资金面最终走向取决于央行流动性操作对冲税期、MLF到期等因素。
受资金面有所收紧影响，上海银行间同业拆放利率(Shibor)12日呈现普遍上涨趋势。其中，仅短期品种隔夜Shibor下降8.3BP报2.6520%，其余全部上涨，基准7天Shibor报2.6690%，上升1.2个基点；银行间市场回购利率DR001出现下行，跌10个基点至2.65%；交易所逆回购上涨品种居多，上交所隔夜逆回购涨14个基点至2.215%，GC007涨19.5个基点至2.705%。
一级市场方面，财政部今日发行的100亿元、182天贴现国债，中标利率为2.2799%，高于预期2.20%，投标倍数为1.72倍；发行的100亿元、91天贴现国债，中标利率为2.1052%，略高于预期2.10%，投标倍数为2.48倍。
据统计，本周，地方债共发行550.9亿元，较上周160亿元规模放量，发债省份包括河北(262亿元)、山西(155.9亿元)、内蒙古(89亿元)和甘肃(44亿元)。进入4月，地方债发行有所放缓，加上前一周则的160亿元，4月前两周发行总额只有710.90亿元。
摩根士丹利华鑫首席经济学家章俊表示，一季度地方债发行额约为1.4万亿元，预计二季度将发行1.5-2万亿元，其中7000-9000亿元会是专项债。一季度，多项重大基建项目开工，浙江、重庆、上海、广西等地今年交通基础设施建设投资规模超千亿元。考虑到政策效应传导时滞，以更积极的财政政策支持基建补短板主要集中在上半年，一季度地方专项债提前发行已在一定程度上支持基建投资企稳回升，预计二季度会继续加快地方专项债发行，满足基建投资融资需求。
总体来看，中信建投分析称，近期利率债市场在十年期国债现券收益率下跌至接近3.0%之后重新出现快速反弹，目前收益率已经回升至3.3%附近，而期债也跟随现券出现较大跌幅。回顾过去两周的行情，月初官方制造业PMI数据触底回升并远超预期，进入3月之后各地逐渐进入开工旺季，基建投资增速有望进一步提升，通胀预期抬头，央行货币政策没有出现进一步宽松的迹象，这是造成期债大跌的重要原因。
中辉期货表示，从近期央行的一系列表态和举措来看，二季度降准的概率似乎在降低，而资金面边际趋紧的概率却在上升，流动性对二季度债券市场的影响似乎风险大于机会。未来资金充裕对债市的利好作用弱化，而资金边际趋紧对债市的利空影响却在增强。
编辑：史可
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