富祥转债(123020)今日上市 定位分析一览

中国金融信息网2019年03月29日08:42分类:上市公司

新华财经北京3月29日电  富祥转债(123020)今日上市,定位分析一览:

一、可转换公司债券简称:富祥转债

二、可转换公司债券代码:123020

三、可转换公司债券发行量:42,000万元(420万张)

四、可转换公司债券上市量:42,000万元(420万张)

五、可转换公司债券上市地点:深圳证券交易所

六、可转换公司债券上市时间:2019年3月29日

七、可转换公司债券存续的起止日期:即自2019年3月1日至2025年3月1日

八、可转换公司债券转股的起止日期:本次可转换公司债券转股期自可转换公司债券发行结束之日(2019年3月7日)满六个月后的第一个交易日(2019年9月9日)起至可转换公司债券到期日(2025年3月1日)止

九、可转换公司债券付息日:每年的付息日为本次发行的可转债发行首日起每满一年的当日。如该日为法定节假日或休息日,则顺延至下一个工作日,顺延期间不另付息。每相邻的两个付息日之间为一个计息年度

国泰君安固收研报指出,从发行定价来看,同等平价附近的东音转债转股溢价率为4.88%。考虑到当前平价略高于面值,公司经营较为稳健,预计富祥转债上市首日的转股溢价率区间为4%-6%,当前价格对应相对估值为105-107元。综合预计富祥转债上市首日价格在106-107元之间。

而国金证券研报认为,从基本面来看,江西富祥药业股份有限公司是一家专业从事化学药物研发、生产、销售和服务的创新型制药企业,是国家高新技术企业、江西省优秀企业、江西省优秀非公有制企业、江西省创新型试点企业,并设有“省级企业技术中心”。公司研发创新能力较强,拥有多项国家发明专利以及十多个省级重点新产品、优秀科技新产品。

公司以特色抗菌原料药及其中间体的研发、生产和销售为主业,主要包括舒巴坦系列、他唑巴坦系列的β-内酰胺酶抑制剂原料药及中间体,以及碳青霉烯类抗菌原料药及中间体等两大系列产品。其中,他唑巴坦和托西酸舒他西林为原料药,其他为医药中间体。

截至2018H1,公司营业收入为6.22亿元,同比增长31%。其中中间体收入为3.20亿元,占比51.45%;原材料收入为3.02亿元,占比48.55%。销售毛利率有所增长,略低于行业平均水平。近五年,公司销售毛利率整体有所上升,截至2018Q3,公司销售毛利率为38.39%,比行业平均水平低2.69个百分点。总体来说,公司和行业的销售毛利率均有所上升,但公司销售毛利率略低于行业平均水平(2016年除外)营业收入与净利润增速较大。近五年公司虽然营业收入的绝对量不是很大,但增速可观。其中2015-2017年营业收入分别为5.80亿元、7.64亿元和9.58亿元,对应同比增速分别为13.50%、31.72%和25.39%。截至2018Q3公司营业收入为8.92亿元,同比增速为26.70%,预计2018年全年营业收入将超过10亿元。

净利润方面,2013-2016年净利润高速增长,2016年净利润为1.73亿元,同比增速为84.04%,增速达到近年最高水平。截至2018Q3公司净利润为1.73亿元,已达到2016年和2017年全年的净利润水平,同比增速为25.36%。总体来看,公司盈利能力表现尚可。

此外,公司近五年财务费用不高,其中2017年由于美元汇率波动产生的汇兑损失导致财务费用有较大提升,达0.22亿元,其余几年均低于一千万元。截至2018Q3公司财务费用为4.75百万元,财务压力不大。但在流动比率方面,除2015年外,公司流动比率均低于2,偿债保障能力稍弱,值得关注。

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[责任编辑:山晓倩]