新华财经北京2月18日电(王柘)债券市场经历上周分化之后，周一(2月18日)出现国债期现货同步下跌，10年期国债收益率上行至3.115%，涨幅达3.5BP。转债板块一枝独秀，跟随股指大幅走高，备受关注的平银转债首日收涨14.07%。分析认为，近期国内持续出台各种稳增长政策，货币市场流动性充裕，信用周期阶段性企稳的预期显著增强，股市做多情绪受到多重支撑。但是，只要货币政策维持宽松，债券牛市思维依旧很难转向。
央行18日早间公告称，考虑到现金回笼等因素推动流动性总量上升，为维护银行体系流动性合理充裕，当日不开展逆回购操作。自2月2日以来，央行已连续八个交易日未开展逆回购操作。本周没有央行逆回购到期，也无MLF到期，公开市场到期回笼量为零。
市场资金价格全线回升，但总体仍处低位，流动性依然相对充裕。银行间质押式回购加权利率上涨4-11BP不等，其中DR001涨11BP报1.82%。上交所质押式回购利率涨1-7BP不对等，其中GC001加权平均利率涨6.8BP报2.495%。
上海银行间同业拆放利率Shibor短端止跌回升，中长端仍继续下探低位。其中，隔夜Shibor涨10.94BP至1.8224%，7天Shibor涨4.4BP至2.395%，1个月Shibor跌1.1BP至2.687%，3个月Shibor跌0.5BP至2.797%，1年期Shibir跌1.4BP至3.081%。
国债期货周一全线下跌，10年期主力合约T1903早盘低开后维持窄幅波动，临近尾盘跌幅扩大，日终收盘下跌0.25%，报97.785元，为2月以来最低。持仓量持续大幅减少，投资者移仓动作明显。从周线图来看，10年期债仍处在1月初以来的震荡横盘区间中，向上趋势并未破坏。当日，5年期主力合约TF1903下跌0.2%，报99.72元。2年期主力合约TS1903下跌0.02%，报100.485元。
上周受到金融数据超预期等因素影响，期债持续回落走低，但现券表现较坚挺，全周收益率小幅波动。今日现券出现补跌，银行间现券收益率18日显著上行，10年期国债180027收益率涨3.5BP报3.115%，10年期国开180210收益率涨4.5BP报3.675%。
一级市场方面，农发行招标发行3年和5年期金融债，需求一般，中标收益率符合市场预期。其中，农发行3年期金融债中标收益率2.9712%，投标倍数2.71倍；农发行5年期金融债券中标收益率3.2730%，投标倍数2.32倍。
周一，深沪两市股指在海外市场大幅上涨刺激和带动下，形成放量高开高走大阳线。有分析指出，国内政策环境非常友好，持续出台各种稳增长政策，货币市场流动性充裕，宽货币向宽信用传导出现好的迹象，信用周期阶段性企稳的预期显著增强，这些都是近期股票市场反弹的重要支撑逻辑。
转债市场亦跟随股指走强，个券盘中表现亮眼。中证转债指数上涨1.68%，创13个月新高。今日上市的平银转债早盘高开14%，日终收报114.069元，全天成交46.92亿元。另一只上市新券N联泰转也维持全天红盘，报收106.87元。
国君固收观点认为，3月中旬以前，实体数据处于真空期阶段，基本面并非市场短期最核心矛盾，高频数据、贸易谈判、风险偏好、交易行为对行情的影响权重更大。从半年维度来看，后续融资数据或有波折，但方向确定，最终会出现量变到质变的过程。制约长端利率显著上行的因素仍然存在，但债券市场温水煮青蛙的格局并未变化。在当前数据真空期的半杯水心态下，股票投资者多偏乐观，对于积极的变化更为敏感，在股票持续处于超卖状态下，做多情绪易被点燃；债券投资者多偏悲观，更倾向在积极的变化中找出负面的细节，只要货币政策维持宽松，牛市思维就很难转向。
编辑：张海钰
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