新华财经北京2月18日电 (王菁)经济修复预期升温，迭加A股市场早间情绪高涨，债市期现券均承压走弱，中长端利率持续上行，收益率曲线趋陡；国债期货10年主力3月合约近日开始大幅移仓，早间低开震荡，午盘收报97.89跌0.14%；A股三大指数早间涨幅不断扩大，创业板指与深证成指涨超2%；周内短期资金价格小幅抬升，但流动性较宽松局面不改。
银行间现券收益率早间偏弱震荡，5年期及以下品种多数持平，10年国债和国开收益率上行1.5-3.5bp；最新数据显示，10年国开活跃券180210收益率报3.64%涨1.75bp，成交净价102.86；近期利率曲线逐渐陡峭化，上周1年期国债收2.31%，较前一周下行4BP；10年期国债收于3.08 %，较前一周下行2BP。1年期国开债收于2.53 %，较前一周上行1BP；10年期国开债收于3.57 %，较前一周上行1BP。
一级市场，当日无国债及地方债发行，有一笔亿元两期农发债招标；本周将迎来农历新年后的首批地方政府债券发行，待发规模共计1976.27亿元39只，包括广东、新疆、湖南、山西、上海、辽宁等省市自治区，其中广东省将于2月20日率先发行一批地方债，其他地区将集中在21日和22日发行。
此外，上周一级市场共发行17只利率债，实际发行总额为1408.80亿元，较节前一周减少2253.39亿元，认购倍数分化。总偿还量682.99亿元，较节前一周减少1860.01亿元；净融资为725.81亿元，净融资较节前一周减少393.38亿元。
公开市场，央行早间公告称考虑到现金回笼等因素推动流动性总量上升，为维护银行体系流动性合理充裕，今日不开展逆回购操作，因当日无逆回购到期，实现零投放零回笼。此外，本周公开市场没有逆回购到期。
资金面仍维持较宽松，不过短期利率价格普遍抬升。隔夜shibor报1.8224%，上涨10.94个基点；7天shibor报2.3950%，上涨4.4个基点；3个月shibor报2.7970%，下跌0.5个基点。上交所国债逆回购7天及以下品种涨7-18bp，7天回购午盘收报2.535%。
中国央行货币政策司司长孙国峰近日表示，在中国推进利率市场化进程中，如何推动利率“两轨合一轨”一直为市场所关注。并轨的方向是基准利率轨往市场利率轨并。此外他还认为，中国央行暂时没有进行QE(量化宽松)的必要和可能；而央行购买国债的意义也不大。
海通证券姜超观点认为，靠票据融资带来的融资激增不可持续，本轮宽信用更多是靠企业债等直接融资放量，未来社融增速有望企稳回升而非大幅激增。在经济基本面和通胀进一步下行背景下，货币政策仍将保持宽松格局，流动性极度宽松，短端利率将维持低位，而高期限利差对长端利率形成保护，只要未来社融增速不是持续激增，长端利率大幅上升的风险有限。
申万宏源观点称，节后首周，资金面维持宽松状态，债市现券成交相对寡淡，收益率整体窄幅震荡，周内陆续公布1月进出口、通胀和金融数据，整体来看，2019年一定有阶段呈现社融反弹+经济数据下行的组合，目前看至少上半年会是这种组合。
对于债市，该机构认为，在社融反弹的初始阶段，对债市会有冲击，虽然1季度难看到经济数据差于此前极度悲观预期，但是后面看到经济数据再次下行后，债市还是会回归基本面，同时政策有望继续宽松，因此目前来看2019年债牛格局尚未结束。
编辑：王柘
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