溢利转债(123018)今日上市 定位分析一览

中国金融信息网讯  溢利转债(123018)今日上市，定位分析一览：

一、可转换公司债券简称：溢利转债

二、可转换公司债券代码：123018

三、可转换公司债券发行量：664,967,700元（6,649,677张）

四、可转换公司债券上市量：664,967,700元（6,649,677张）

五、可转换公司债券上市地点：深圳证券交易所

六、可转换公司债券上市时间：2019年1月23日

七、可转换公司债券存续的起止日期：2018年12月20日至2024年12月20日

八、可转换公司债券转股期的起止日期：2019年6月26日至2024年12月20日

国金证券研报认为，从发行定价来看，参照平价可比标的有机电转债和寒锐转债，其平价分别为95.43元和95.53元，当前转股溢价率分别为-17.08%和4.68%。溢利转债发行规模为6.649677亿元，参照规模可比标的有伟明转债和岭南转债，其规模分别为6.7亿元和6.6亿元，当前转股溢价率分别为2.44%和12.81%。结合溢多利正股基本面情况，预计溢利转债上市首日转股溢价率将在2.5%~8%之间，预计上市首日价格在97.5~103元区间，中枢为100.5元左右。

从基本面来看，广东溢多利生物科技股份有限公司是我国最早生产饲用酶制剂的企业之一，自成立以来一直从事饲用酶制剂的研发、生产和销售，是中国生物酶制剂行业首家上市公司，同时也是全球极具竞争力的甾体激素医药企业。2014年，公司横向收购了湖南鸿鹰生物科技有限公司，扩宽了酶制剂产品的应用领域；2015年，公司先后收购湖南新合新生物医药有限公司和河南利华制药有限公司，由酶制剂产品扩宽到酶制剂与医药中间体、原料药并重的业务体系；2016年，子公司新合新收购了湖南龙腾生物科技有限公司，对其上游供应商实施了闭环整合。目前公司的经营范围涉及研发、生产及销售生物医药、生物酶制剂、饲料添加剂、添加剂预混合饲料、动物药品和生产及销售蒸汽、电力等，业务较为宽泛。

公司目前的核心技术产品为饲用酶制剂、呼吸和免疫系统用药原料药和生殖保健系统用药原料药。2015年至2017年，公司的核心技术产品收入合计占营业收入的比例分别为53.78%、86.69%和82.08%，主营业务十分突出。

从行业角度来看，随着新医疗体制的不断革新，国家正在加大医保投入，医保扩容刺激了抑制的医药需求，促进医药行业不断发展。2011-2016年，我国医药制造业的主营业务收入从14，522.05亿元增至28，062.90亿元；2017年，我国医药制造业实现主营业务收入28，185.50亿元，同比增长12.50%。人口老龄化、人均收入的持续增长以及城镇化等因素保证了我国未来医药制造业的刚性需求。

同时，我国酶制剂行业也进入了快速发展期，2016年全国商品饲料总产量20，918万吨，其中配合饲料产量18，395万吨，总产量保持世界第一。根据《中国工业饲料“十三五”规划》，至2020年工业饲料总产量预计达2.2亿吨，这意味着未来酶制剂行业仍将处于高速发展中。公司作为规模最大、行业应用覆盖面最广的生物酶制剂上市企业之一，有望受益于较好的外部环境。

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