中国金融信息网讯 旭升转债(113522)今日上市，定位分析一览:
一、可转换公司债券简称:旭升转债
二、可转换公司债券代码:113522
三、可转换公司债券发行量:42，000万元(42.0万手)
四、可转换公司债券上市量:42，000万元(42.0万手)
五、可转换公司债券上市地点:上海证券交易所
六、可转换公司债券上市时间:2018年12月11日
七、可转换公司债券存续的起止日期:2018年11月22日至2024年11月21日。
八、可转换公司债券转股的起止日期:2019年5月28日至2024年11月21日。
国泰君安固收研报认为，从基本面来看，公司主要从事精密铝合金汽车零部件和工业零部件的生产和销售，致力于新能源汽车和汽车轻量化领域。公司与特斯拉全面深入合作，从供应个别零部件起步，迅速发展到核心系统零部件及总成部件，延伸了公司产业链，建立了同步研发、共同成长的牢固合作关系。2018年前三季度，公司实现营业收入8.25亿元，同比上升53.30%，归母净利润为2.30亿元，同比上升42.35%，毛利率为40.55%。目前公司市值为117亿元左右，PE TTM在40.4倍，估值水平偏高。
从发行定价来看，绝对估值法，根据大盘及个券走势的判断，假设隐含波动率为14%左右，以2018年11月19日正股价格计算的可转债理论价格为104-105元。相对估值法，同等平价附近的高能转债转股溢价率为1.78%，主业类似同为汽车产业链标的的新泉转债当前平价92.58元，转股溢价率为7.74%。考虑到旭升股份作为特斯拉产业链核心标的，近几年业绩增速较快，预计旭升转债上市首日的转股溢价率区间为【5%，7%】，当前价格对应相对估值为103~105元。综合考虑，预计旭升转债上市首日价格在104-105元之间。
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