投资要点
1、万顺转债(正股万顺股份)申购日为7月20日，申购代码370057，单个账户网上申购上限为1万张(100万元)。
2、万顺股份是国内大型环保包装材料企业，主要从事纸包装材料、铝箔、功能性薄膜三大业务，其中铝箔加工业务营收占比稳居60%以上；公司出口业务营收占比40%以上，出口产品以铝箔为主。
3.公司所在行业竞争充分而激烈。公司2017年及2018年Q1营收增速居高位，但利润增速趋缓，毛利率持续下滑。与竞争对手及SW三级分类包装印刷行业相邻市值的10家上市公司相比，公司当前的ROA、毛利率与净利率水平均较低。
4、万顺转债股性较强，评级较低，稀释率高达33.37%，其余条款中规中矩。预计转股溢价率在3.5%左右，上市价格预计在99.1-107.6元区间，中枢价格为103.34元。
5、抛去原股东优先配售的规模，可供配售的转债预计为5.2亿元，网上申购户数预计15万户左右，中签率预计在0.25%-0.42%区间。近期转债中签率大幅提升，可改变顶格策略，选择部分申购。
6、万顺转债目前打新预收益率不高，有一定的破发风险，申购需谨慎。
风险提示:新项目未能按计划达产风险，正股及市场大幅波动风险
