艾华转债(113504)今日上市 定位分析一览

中国金融信息网讯  艾华转债(113504)今日上市，定位分析一览：

一、可转换公司债券简称：艾华转债

二、可转换公司债券代码：113504

三、可转换公司债券发行量：69,100万元（69.1万手）

四、可转换公司债券上市量：69,100万元（69.1万手）

五、可转换公司债券上市地点：上海证券交易所

六、可转换公司债券上市时间：2018年3月23日

七、可转换公司债券存续的起止日期：2018年3月2日至2024年3月1日。

八、可转换公司债券转股的起止日期：2018年9月10日至2024年3月1日。

天风证券研报指出，以3月22日收盘价计算，转债对应的转股价值为102.3元，参考平价相近的航电转债、崇达转债，转股溢价率在8%左右，考虑到公司的行业龙头地位以及投资者的申购热情，转债上市首日交投热度不会低，预计上市价位112元。

国信证券此前研报认为，艾华转债初始平价100元，等于面值，参考目前存量券中平价在100元附近的转债转股溢价率落于7%至14%区间，结合正股基本面，预计艾华转债上市初期价格在105元至109元区间。

从正股方面来说，天风证券认为，艾华集团作为国内铝电解电容器制造的龙头企业，基本面与成长性兼具，盈利能力好于多数可比上市公司。目前产能瓶颈已经成为制约公司发展的主要因素，此次募资资金作为产能扩张提速的关键一步，能有效缓解供需矛盾。未来随着行业集中度提升以及全球电子产业链往大陆迁移，行业景气度不会差，新增产能释放将打开潜在的利润增长空间。此外，产品今年有涨价预期，上游成本在2017年上涨不少，公司产品供不应求的情况下，有能力将涨价影响转移。

国信证券研报同样认为，艾华集团三大下游应用领域照明、消费电子、工业设备，可以给予充足的需求支撑。近年公司业绩增长稳定，分红率高（2016年达91%）。正股弹性较强，过去一年年化波动率31%。

不过国信证券提示，目前公司估值不低，且短期需警惕限售股解禁压，2018年5月15日正股即将有2.16亿股IPO限售股解禁，对股票价格形成压制。天风证券也提示了解禁和涨价转嫁不顺利，正股波动等风险。

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