中国金融信息网讯（记者张欢）在全球主要央行收紧货币政策、美国推出税改举措的背景下，近日港元兑美元汇率不断走低，甚至创下33年新低，香港市场因而加剧了对于走资的担忧。就此，香港特区政府、金融监管机构及业界专家认为，目前港汇转弱是近年来港元未跟随美元加息形成的息差所致，属正常现象，并未引发资金外流。
未来，香港的联系汇率制度会确保港汇不低于7.85水平，且香港美元头寸充足、市场流动性充裕、财政储备扎实，即便发生走资问题，也可以应对。监管层面也乐见部分热钱流出，改变香港利率低行和资产价格高企的现状。
港汇转弱属正常
今年年初以来港元汇率从7.75左右降至7.84左右，贬值逾1%，近半个多月之中更是创下33年新低。香港金融管理局总裁陈德霖表示，港美息差扩大，成为港元流向美元的关键诱因，港元汇率转弱是市场正常反应。
自2005年起，香港市场一直呈现资金净流入状态，货币基础不断膨胀，银行同业拆息降至很低水平。自2015年12月起美国联储局共加息五次，而香港因为银行体系资金充裕并未即时跟随，所以，Hibor与美元Libor同期息差目前升至超过1%的10年最阔水平，并与套息活动形成了循环。
与此同时，近期美联储“鹰派”信号增强，市场由此预计全年将加息三至四次；部分国际对冲基金也押注美元兑港元汇率上涨；美国确定对进口钢铁和铝加征关税还引发了贸易战猜测；港股近日的行情亦较为反复，综合因素使得港汇进一步承压。
彭博亚洲经济学家陈世渊表示，投资者在审慎态度下，会转持美元等高息货币，对港元的需求下降，强化了港汇寻底趋势。
根据香港自1983年起实施的联系汇率制度，港元兑美元存在正常浮动区间。在2005年之前，此区间为7.75（强方兑换保证）至7.80（弱方兑换保证），除了初期有个别例外情况，金管局会在汇率触及两个端点时进行沽高买低的操作，港汇除了初期的个别例外，没有低于7.80水平。在2005年，金管局推出了优化措施，弱方兑换保证水平下调至7.85，此后港元绝大部分时间的态势偏强。所以，近日港汇出现的33年新低现象，存在历史原因，并非完全市场因素使然。
资金并未流出香港
香港金管局副总裁李达志表示，目前港汇还未触及弱方兑换保证水平，反映银行体系仍可自行吸收港元沽盘，银行同业市场也在有序运作，银行体系未见港元资金净流出的情况。
诸多银行界、证券界、基金界人士也认为，从目前香港银行资产、基础货币、资产市场的数据可见，港汇走弱与走资未发生必然联系。
华大证券首席宏观经济学家杨玉川谈到，正常情况下，美国利率不会急速抬高，否则自身经济和资产市场也难以承受，欧洲和其他主要经济体的加息空间弱于美国，所以目前来看外部环境对资金的吸引力并不是特别强，香港资金大规模外流的可能性不大。
博海资本有限公司首席经济学家孙明春认为，在金管局弱方兑换保证机制下，香港利率会上行，资金外流可能性很小，如果香港经济基本面不出现问题、市场信心没有急剧恶化，就不会在短时间内发生大规模走资问题。
李达志谈到，过去数年港息低于美息，均未见资金马上流出，可能有投资者仍然希望投资港元资产，或者有其他结算等实际需求。目前港元转弱也只是让过去十多年流入的资金重新流出，这利于香港货币政策转向正常化，市场不必过分担忧。
尽管目前香港没有发生资金外流，不过特区政府、监管机构和业界专家也在进行风险预警。特区政府财经事务及库务局、香港金管局提醒，伴随全球主要央行利率正常化步伐循序渐进，香港因量化宽松政策而吸纳的大量资金存在退潮风险。并且香港资产估值处于高位，如果未来实际情况与乐观预期不相符，会引致资产市场调整和波动。
海通国际环球资本市场部主管陈艺谈到，市场上也会存在部分投资者因逐利而借势冲击联系汇率制度，令金管局为保卫联系汇率而大幅提升利率，对此，监管机构应密切监控，避免股市、楼市受重创，以及外汇储备消耗过多。
香港可抵御走资
香港特区政府和金融监管机构表示，即使资金流出，香港仍有充足资产储备和流动性可以缓冲，并希望部分热钱离开，避免资产市场过热。业界的普遍观点也与此一致。
自2009年美国实施量化宽松政策后，有大约1300亿美元资金流入香港，金管局将这笔相当于1万亿港元的资金全部放入外汇基金的“支持组合”内，这个组合主要投放于高流动性和信贷素质良好的美元资产，能够迅速变现成美元。
同时，香港外汇基金资产超过4万亿港元，其中80%强为外汇储备，相当于香港流通货币7倍左右；港元货币基础约为17000亿港元；银行体系的资本充足率位于国际较高水平，高流动性资产超过4万亿港元，其中逾3万亿是外币资产，远高于2008年以来流入香港的1万亿港元，这些条件均为资金流出提供了充足缓冲。
陈德霖表示，金管局可以发挥“超级兑换店”的功能，随时应付极端情况下的大额资金兑换和流走。
除却货币环境，香港的财政储备也具备能力应对危情。香港特区政府财政司司长陈茂波指出，在未来美国加息时，估计香港会有一些资金流出，政府完全有准备，市场无须担心。“特区政府拥有稳健的公共财政，能够在环境逆转时迅速有效地推出反周期措施。”
陈茂波表示：“其实有部分游资流出，对香港是利好，香港的利率正常化速度会更理想。”
陈德霖也谈到，金管局期望在港美息差扩大的环境下，港元触及弱方兑换保证水平，这样金管局可以出手，逐步缩减货币基础，为港元利息正常化提供条件，避免香港资产价格继续高企。
业内诸多专家也对香港应对资产市场波动和资金外流抱有信心。并认为，中国经济前景明朗、政治稳定，国际资本通过香港平台投资中资股票、人民币等资产的需求增多，也会继续吸引资金流入，从而释缓资金流出的负面效应。（完）
