近日，在中国人民大学举办第二十二届中国资本市场论坛上，中国诚信信用管理有限公司创始人、中国人民大学经济研究所所长毛振华表示，中国金融监管体系以防范银行信贷风险和股票市场波动为主要目标，债市的迅猛发展对监管体系带来一定考验。

毛振华提出，中国债券市场的快速发展有其必要性。2008年以来，中国执行稳增长的经济政策，需要扩大投资规模，这需要通过扩大负债来解决，扩大负债的重要途径是债券市场规模的扩张。中国债券市场的发展为稳增长和经济软着陆作出了重要贡献。中国债券市场用5年左右的时间，走过了发达国家50年甚至更长时间的发展之路。目前，债券融资规模已超过股市IPO的融资规模，成为融资的重要渠道。

毛振华认为，2014年是中国债券市场违约的元年，之前基本上是刚性兑付。现在虽然出现了违约，但量还是比较小。中国债券市场的健康发展，核心是要有一个合理的结构。

毛振华观察到，这种监管体制，使中国在较长时间内保持了债券的刚性兑付。但是，监管部门对债券市场风险采取防堵的办法，导致中国没有形成多层次的债券市场，而是相对单一的高信用等级债券市场。

就此，中诚信做过统计，跟中诚信沟通过的企业，大概只有10%成为客户，还有90%去哪儿了？有一部分可能被别人拿走了，但这个比例并不高，更多的是根本没有获得发债资格。目前只有中央政府、地方政府、金融机构、央企、地方国企这些得到政府背书，或者被认为是有政府背书的机构，以及一些较大的上市公司获得了债券融资，债券市场对实体经济的支持作用没有得到有效发挥。

毛振华建议，推动中国债券市场的发展，有必要改革债券市场的监管体制，推动形成多层次的债券市场，有效地发现价格，并更好地为实体经济服务。在监管政策方面，要明确债务的归属，建立起有效的风险分类和处理机制，推动中国债券市场稳定健康地发展。

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