一、可转换公司债券简称:崇达转债
二、可转换公司债券代码:128027
三、可转换公司债券发行量:80，000万元(800万张)
四、可转换公司债券上市量:80，000万元(800万张)
五、可转换公司债券上市地点:深圳证券交易所
六、可转换公司债券上市时间:2018年1月22日
七、可转换公司债券存续的起止日期:2017年12月15日至2023年12月15日。
八、可转换公司债券转股期的起止日期:2018年6月21日至2023年12月15日。
国泰君安固收研究指出，本次可转债发行期限6年，票息为递进式(0.3%，0.5%，1.0%，1.5%，1.8%，2%)，到期回售价为106元(含最后一期利息)，YTM为1.8%。评级为AA，按照6年AA信用债估值YTM5.9298%计算，纯债价值为78.34元，债底保护较弱。
条款方面，15/30+85%的下修条款、15/30+130%的有条件赎回条款、30/30+70%+(100+当期利息)的有条件回售条款偏中性。可转债对总股本的潜在稀释性较低，稀释比率为6.3%。
从公司基本面来看，崇达技术公司主营印制电路板(PCB)小批量板的生产和销售，包括高端板和中低端板(8层以下)，产品下游运用于通信设备、工业控制、医疗仪器、安防电子、航空航天等领域。崇达技术专注于PCB小批量板，为该细分行业领先者。三季度实现净利润3.25亿(+13.11%)，营业收入22.95亿(+39.88%)。公司业务规模不断扩大，盈利水平较强，但是全球PCB行业竞争相对激烈，增长动力趋弱。目前公司市值为119.68亿元，相较于PCB行业的同类型公司东山精密、景旺电子、合力泰，估值水平较低，但高于同样发行转债的同一产业链的生益科技。
参考平价可类比标的雨虹、宝信转债等，当前转股溢价率区间为【8%，13%】；考虑规模则可类比标的为久其、济川转债等，溢价率区间为【13%，18%】。结合近期转债上市表现，预计转债上市首日转股溢价率【7%，9%】，则相对估值为100-104元。预计崇达转债上市首日价格在100-102元区间。
