泰晶转债(113503)今日上市 定位分析一览

国泰君安2018年01月02日09:05分类:上市公司

【条款分析】

本次可转债发行期限6年,票息为递进式(0.4%,0.6%,1.0%,1.5%,1.8%,2%),到期回售价为108元(含最后一期利息),YTM为2.14%。评级为AA,按照6年AA信用债估值YTM5.9298%计算,纯债价值为79.92元,债底保护较弱。发行6个月后进入转股期,初始转股价中25.41元,12月12日正股收盘价格24.28元,初始平价95.55元。条款方面,10/20+90%的下修条款较宽松、15/30+130%的有条件赎回条款、30/30+70%+(100+当期利息)的有条件回售条款偏中性。可转债对总股本的潜在稀释性较低,稀释比率为7.49%。

【公司基本面】

泰晶科技是一家专业从事石英频率控制元件及其生产设备研发、生产、销售的企业,是石英晶体谐振器的领导者。产品主要应用于个人电脑、家用电器等领域;高频石英谐振器在资讯设备、移动终端、网络设备、汽车电子、消费类电子产品、小型电子类产品等有广泛的应用,包括3G/4G/5G、蓝牙等。受益于下游新产品、新技术的不断革新,石英晶体谐振器发展提速明显。三季度实现净利润0.53亿(+14.08%),营业收入3.54亿(+35.09%)。顺应电子元器件产品结构向片式化、小型化的发展潮流,后期盈利增长可期。目前公司市值为27.52亿元,相比压电石英晶体谐振器龙头企业惠伦晶体,估值水平较高。

 

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[责任编辑:山晓倩]