中国金融信息网讯 周四下午，银行股频频异动，张家港行率先涨停， 江阴银行、吴江银行、无锡银行、常熟银行、中信银行等涨幅靠前。
上周市场出现明显的调整，特别是11月23日上证综指大幅下跌2.3%，一大批此前涨幅较大的龙头白马个股出现了显著的回调下跌，银行股也不例外。
对于此次市场调整的原因，国信证券分析师燕翔分析可能来自两方面：一是十月以来持续上行的市场利率，显然对权益类资产造成了不小的负面影响，直接影响就是市场投资者开始担心利率上行会使得股市估值下降。二是当前龙头白马个股机构持股过于集中，年底前容易爆发交易过度拥挤的风险。
那么，包括银行在内的龙头白马行情究竟可能会以什么样的形式结束呢？燕翔认为，行情结束的导火索主要可能来自两个方面：一是龙头白马股本身基本面出现了拐点，暨龙头白马股盈利不达预期或者宏观经济再次显著下滑，这就跟美国“漂亮50”行情终结的情况会比较相似。但2017年三季报显示，多数龙头白马公司表现出了超强的业绩增速，短期内没有明显的证据表明基本面的拐点现在已经到来。
二是龙头白马行情最终出现极端的估值泡沫。虽然在经历了前期巨大的涨幅之后，当前龙头白马股票估值已经不便宜，但绝对也还谈不上已经出现显著的泡沫化。对比国际白马蓝筹公司（主要是消费类公司）的估值，A股龙头白马股估值现在和国际同行基本相同，已经不像以前那么便宜了但也不那么贵，而且更重要的是A股龙头白马的成长性仍要明显好于国际同行。对比美国“漂亮50”行情顶点时的估值水平（标普500市盈率19倍，漂亮50平均42倍），当前我们的估值并非特别夸张。
市场分析认为，当前龙头白马行情仍有望延续。从行业配置的角度来看，当前时点下燕翔建议加配银行板块，除了机构相对低配交易拥挤风险较小以外，他们看好的具体逻辑如下：而从现在起看到一季度末，信用利差非常有可能将要开始扩大，除非经济复苏实在太强，否则利率大幅上行过程中信用利差很难始终维持在一个很低的位臵。因此，银行板块会迎来实实在在的基本面改善利好（信用利差扩大=>信用债利率上行=>银行净息差扩大），从现在起到明年一季度末，或是投资银行板块最好的时机。
