董少鹏
“十一”长假期间，全球其他主要股市温和上涨。其中，美国纳斯达克指数创出历史新高；中国香港恒生指数3个交易日累计上涨3.28%，10月6日盘中曾破2015年4月份大时代高点28588点（香港市场俗称2015年的大涨为“大时代”），创近10年新高。在外围环境趋暖和国内经济形势良好的背景下，投资者对沪深股市走势也抱有期待。
笔者认为，由于我国宏观经济总体稳定向好，金融整顿已取得明显成效，一系列重大改革的红利将继续释放，沪深股市继续保持稳健的发展势头将是众望所归。这也将成为整体改革的重要成果之一。
首先，宏观经济继续保持平稳向好的势头。
党的十八大以来的5年间，我国宏观调控思路方式不断创新和完善，宏观经济保持了7.2%的年均增速、2%的物价上涨水平和5%左右的调查失业率，始终运行在合理区间。中国经济对全球经济增长的贡献率超过30%。在稳中求进的总基调下，经济结构有显著改善：消费需求对经济增长的贡献率稳步提升，今年上半年达到63.4%；创新对发展的支撑作用持续增强，2016年我国科技进步贡献率达到56.2%。
9月30日公布的9月份中国制造业采购经理指数（PMI）为52.4%，比上月上升0.7个百分点，创下2012年5月份以来新高。并且，PMI指数已经连续12个月保持在51%以上。今年以来，高端制造业、高新技术产业PMI指数一直高于制造业整体水平，9月份数据更呈现加速势头，装备制造业和高技术制造业PMI为53.3%和52.9%，分别高于上月0.5和1.0个百分点，显示新动能加快成长。
其次，金融整顿已取得了明显成效，金融发展的定位更加科学和明确。
近两年来，基于2015年股市异常波动的深刻教训，党中央下大力量治理金融领域腐败，排查金融风险，整顿金融秩序。依法严厉打击银行违规授信、证券市场内幕交易和利益输送、保险公司套取费用等违法违规行为，对个别监管人员和公司高管监守自盗、与“金融大鳄”内外勾结等非法行为，坚决惩处、以儆效尤。在加强外部督查治理的同时，强化金融机构内部管控，完善制度措施。一行三会积极稳妥推进监管体制改革，理顺职能关系，健全协调机制，增强监管合力。
目前，金融运作的乱象明显减少，金融机构杠杆率下降到相对合理水平，一批违法犯罪案例已经查处，整顿工作初见成效。
今年7月份召开的全国金融工作会议决定，设立国务院金融稳定发展委员会，强化人民银行宏观审慎管理和系统性风险防范职责。同时明确，地方政府要在坚持金融管理主要是中央事权的前提下，按照中央统一规则，强化属地风险处置责任。会议总结历史和现实的经验教训，鲜明地提出回归本源、优化机构、强化监管、市场导向的金融工作重要原则，为今后金融发展明确了方向、提供了指针。
金融整顿有利于树立金融正气、重塑健康的市场秩序、激励优秀的现代金融机构，为资本市场健康稳定发展打下了极其重要的机制性基础。
第三，一系列重大改革举措将陆续释放红利。
党的十八大以来，我国重点领域和关键环节改革取得了一系列新突破。投融资体制改革方面，企业投资项目核准制度全面革新，中央层面核准项目累计削减90%。价格改革方面，由市场形成的商品价格和服务价格比例已经超过了97%。国企国资改革方面，提出了国企改革一揽子政策设计，混合所有制改革试点稳步开展；电力、油气、盐业、国有林区林场等领域改革也在有序推进。金融财税体制改革方面，利率市场化改革持续深化，人民币汇率弹性不断增强，金融体系日渐完善，金融监管得到改进。新修订的《预算法》正式实施，营改增试点全面推开。拓展经济新动能方面，基础研究、重大基础设施、重大装备等领域科技创新捷报频传，集成电路、人工智能等战略性新兴产业不断壮大，数字经济加快发展。
统筹内外资源、内外市场的“一带一路”建设、京津冀协同发展、长江经济带发展三大战略稳步推进，成果陆续呈现。
股市是经济运行和改革深化的晴雨表，改革的成果将通过上市公司的业绩和市值、专业机构的识别和发掘、投资者的收获来体现。截至9月17日，共有1236家上市公司公布了2017年前三季业绩预告，其中预喜的共计919家，占比达74%；报忧的共计261家，占比21%。这些数据与经济稳定向好的现状是吻合的。
2016年3月份以来，股市先后经历了修复期和稳定发展期。股指和个股的波动率显著降低，投资的预期更加稳定。稳定运行的市场犹如一艘稳健前行的巨轮，股市参与者就像巨轮上的乘客。船稳了，乘客就可以安心欣赏沿途的景色；市场预期稳定了，投资者就可以凭着自己的聪明才智选择标的。市场运行和投资者预期“双稳定”是监管和市场建设最大的成绩，也是推动中国股市更好发展的重要抓手。
笔者相信，伴随各个市场参与主体的理性增强、依法合规程度提高、风险收益意识更加均衡，股市对宏观经济基本面的反映会更加准确，股市和实体经济的良性互动机制会更加完备。随着依法全面从严监管的进一步推进，靠制造概念、靠忽悠其他投资者进行投机侵占的行为会受到有力遏制。
重要的参与主体负责任、有担当，市场的稳定发展才有希望。要把中国股市搞好，关键是要让上市公司这个基础性的主体，证券公司、基金公司以及其他投资类公司等投资主体，会计师事务所、律师事务所、证券公司和基金公司等专业服务机构，明确各自法律定位和市场定位，承担起应有的责任和义务。特别是专业服务机构，要担起“一肩挑两头”的责任，为筹资者和投资者提供专业和负责任的服务，这是确保市场稳定健康发展的根本。
为了推动中国股市更好更稳更优地发展，我们要继续在依法治市、依法参与市场上下大力气，攻坚克难，打造良好的生态环境和制度体系。
