本报记者 吕江涛
经过连续5个一字涨停板之后，昨日早盘中原证券终于打开涨停板。值得注意的是，与华泰证券、广发证券等券商先在A股上市，再申请H上市不同，中原证券早在2014年就已经在港交所挂牌上市。因此，中原证券在A股上市后成为第八家A+H券商股。不过，由于港股估值偏低，而A股素有“新股不败”的神话，中原证券在上市第6个交易日后超过东方证券，成为AH股溢价率最高的券商股。
在香港上市两年多的时间里，中原证券（在港交所挂牌名称为中州证券）的分红非常慷慨。数据显示，2014年，中原证券拿出当年可供分配净利润的87.7%用于现金分红；2015年，中原证券共拿出可供分配利润的50%，对投资者两次进行高比例现金分红。截至目前，中原证券在香港上市两年多已进行四次现金分红，累计每股分红0.76港元，按照2.51港元/股的发行价计算的股息率达30%。
昨日打开涨停板累积上涨132%
2012年，中原证券提交了A股上市材料，且已被监管部门受理，不料，却赶上了内地IPO的暂停，直至2013年9月份还没有恢复。但上市计划已不能再等，中原证券遂决定先到香港上市，之后再回归A股，也即“先H后A”的上市路径。今年1月3日，中原证券在上海证券交易所上市，成为第8家A+H券商股，也是第一家“先H后A”的上市券商。
与众不同的上市路径让中原证券在A股上市的第一天就成为市场关注的焦点。港股估值偏低，而A股素有“新股不败”的神话，因此有机构预测中原证券将成为AH股溢价率最高券商股。
昨日，中原证券H股中州证券收于4.17港元/股，如果以昨日汇率计算，约等于3.72元/股。中原证券发行价为4元/股，以此计算，其申购价就比H股溢价约7.53%。而在中原证券上市首日满格大涨44%后，其AH股溢价率就达到54.7%。在经过连续5个交易日的一字涨停板之后，昨日早盘中原证券打开涨停，不过在尾盘又再次涨停，最终收于9.28元/股。上市6个交易日后，中原证券累积上涨132%，其AH股溢价率也飙升至147.3%，超过东方证券，成为AH股溢价率最高的券商股。
事实上，AH股溢价是常态，目前在两地上市的公司中，A股相对于H折价的仅有4只。具体到8只A+H股券商而言，A股相对于H股都有不同程度的溢价。据同花顺iFinD统计数据显示，以昨日收盘价计算，中信证券A股相对于H股溢价率最低，为10.92%。而东方证券A股相对于H股溢价率仅次于中原证券，达到121.09%。招商证券的AH股溢价率排名第三，为53.47%。
H股股息回报率已达发行价三成
2014年6月25日，中原证券以中州证券名义在香港联交所挂脾上市（以下简称，中州证券），上市典礼异常隆重。不过，开盘后中州证券的股价却暴跌14%。对此，有分析师指出，最直接的原因是没有绿鞋保护机制。另外，中州证券在香港市场初来乍到，并不被投资者所了解，而香港市场是个挑剔的市场，很强调分红。在香港市场，受欢迎的上市公司多是青睐大比例分红的公司，有些企业甚至把当年可供分配利润的93%拿出来分红，而且会一年四次按季节进行分红。
不过，中州证券在港股市场上市后的分红非常慷慨。2014年8月份，中州证券毅然采取措施，其中一项便是快速调整分红政策。之前的分红政策是拿出可供分配利润不低于10%的比例用于分红，一年一次；调整之后，10%的比例上调至50%。在中州证券香港上市三个月之后，受业绩增长和分红政策等影响，其股价开始明显回升。截至2014年底，中州证券荣膺当年香港主板新股的涨幅冠军。
数据显示，2014年，中州证券拿出当年可供分配净利润的87.7%用于现金分红；2015年，中州证券共拿出可供分配利润的50%，对投资者两次进行高比例现金分红。这样的分红力度在港交所也属罕见，以当年增发价计算的年股息回报率高达12%。2016年10月份，中州证券又兑现了去年上半年的分红。截至目前，中州证券香港上市两年多已进行四次现金分红，累计每股分红0.76港元，按照2.51港元/股的发行价计算的股息率达30%。
昨日“A+H”券商股溢价率情况一览表
公司名称 A股价格（元/股） H股价格 AH股价格比 溢价率（%）
（港元/股） （以昨日汇率计算）
中原证券 9.28 4.17 2.47 147.3
中信证券 16.11 16.14 1.11 10.92
海通证券 15.81 13.88 1.27 26.58
华泰证券 18.04 15.3 1.31 31.03
广发证券 17.11 16.56 1.15 14.82
招商证券 16.49 11.94 1.53 53.47
光大证券 15.88 12.56 1.4 40.5
东方证券 15.24 7.66 2.21 121.09
