新华社记者王都鹏
北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--随着债券市场信用品种的规模呈现快速扩张，信用风险明显增多，如何构筑好防范债券风险有效屏障，已成为市场关注焦点。
债券风险把控券商第一把关人角色凸显
当前，很多企业面临产能过剩、利润率低、现金流紧张等情况，致使信用违约事件频发。债市刚性兑付的逐渐打破，更挑动着市场敏感的神经，考验着债券发行过程中参与各方的专业水平和应担负起的责任与义务。
其中，作为债市第一把关人，承销券商的履职尽责作用对市场稳定发展意义重大。不论是企业经营还是人为原因导致的违约风险，均凸显出主承销商对发行人尽职调查、充分披露信息以及后续跟踪服务的重要性。
然而，由于扮演中介协调人角色的主承销商并不承担债券的违约责任，部分机构过度追求经济利益却忽略了承销商应承担的一些责任，为信用债的违约也埋下了很大的隐患。
打破违约魔咒 承销履职制度提供支撑
有业内人士介绍，目前有一些主承销商的债券承销业务采用团队制、事业部制，精力更多的放在了承揽承做上，对发行人和投资者后续服务难以有效衔接。
银河证券债券融资总部相关负责人说，在项目承揽进场前期，券商的尽职调查工作就应该开始，部门的质控部、公司的内核会经过反复论证评估后，才能最后确定是否承做。
债券市场以信用为发展基石，以责任担当为发展根本。“除为发行人提供全方位的服务，做好把关外，在项目发行结束后，密切跟踪发行人的经营和财务变动情况，设立了后督组，专人专岗，制定了兑付兑息等一系列跟踪管理制度，也极有必要。”该负责人说，这也是银河证券承销各类信用债的规模名列前茅，却没有一例实质性违约事件发生的重要原因。
正因此，银河证券自2002年债券承销业务开展以来，部门人员整体稳定，承销和销售的骨干人员稳定，也反哺自身业务的发展。
市场向纵深发展 承销与服务并重
尽管我国债券市场规模大幅提高，但目前对主承销商的业务考核中，沿用承销量、承销费用的排名却已明显落后。
银河证券相关负责人因此建议，随着我国债券市场向着纵深发展，不应一味粗放式的追求债券发行规模，要创新和监管并行、承销和服务并重，追求发行规模的同时，更应该从源头把握信用风险。打破政府的刚性兑付之后，中介机构应该担负起更多法律责任和道德责任，以期减小市场信用风险。
据了解，当前券商承销公司债过程中，仍存在“业务制度不健全、承销业务不规范、尽职调查不勤勉、受托管理未尽责”等四大违法违规行为。
监管层对券商提出也重点要求，券商需要加强公司债存续期管理，抓紧加强制度建设和组织保障，加强风险监测能力建设，切实履行受托管理人职责。（完）
