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新三板分层“尘埃落定”——培育新经济

中国金融信息网2016年05月30日16:03分类:三板

核心提示:截至5月27日,新三板挂牌公司已达到7394家,挂牌公司规模快速扩大。对于新三板的特点,全国中小企业股份转让系统副总经理高振营在2016金融街论坛上表示,当前挂牌企业覆盖面广,同时呈现出科技创新、研发驱动等几方面的特征。

新华社记者王都鹏

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--截至5月27日,新三板挂牌公司已达到7394家,挂牌公司规模快速扩大。对于新三板的特点,全国中小企业股份转让系统副总经理高振营在2016金融街论坛上表示,当前挂牌企业覆盖面广,同时呈现出科技创新、研发驱动等几方面的特征。

尽管拥有海量的市场规模,但新三板增长势头不减,4月份受理的挂牌公司家数达到创记录的1433家。值得注意的是,挂牌公司的差异越来越明显,一定程度上也增加了监管的复杂度和投资者信息收集的成本。对此,高振营指出,为更好地满足中小微企业差异化的需求,合理分配资源,市场的分层工作在去年启动,并于27日发布了分层的办法。

“挂牌公司分层并不是简单的分为好与坏,优与次,目的是为处于不同发展阶段和具有不同市场需求的挂牌公司提供与之相适应的资本市场的平台,无论是创新层还是基础层的挂牌公司,都会提供跟其需要发展阶段相适应的资本市场服务。”高振营表示。

对于即将开启的分层,不少在座的与会人员也认为,分层仅仅是新三板迈出的第一步,相信后续配套制度会跟进,更好的服务实体经济。

高振营特意指出,挂牌公司分层的本质是风险分层管理,通过制度的差异化安排,为下一步提供针对性的服务和监管打开空间。

实际上,在当前支撑经济增长的一系列的动力在逐步衰减,人口红利、出口红利、房地产市场都在逐渐变化。而新三板分层的实施,无疑将更好地承担培育经济新动力的职责。需要注意的是,对于处于“新常态”的宏观经济,金融体系若不做出较大的调整,则融资机构将很难发生转变,培育经济新动力则非常不容易。

香港交易所首席中国经济学家巴曙松在2016金融街论坛——对话股转系统--深化新三板改革培育经济新动力的分论坛上表示,商业银行所代表的间接融资渠道,在经济结构转型时期,推动创新方面,培育新动力方面功效是非常弱的。

“如果还是以间接融资占主导的融资结构,整个社会宝贵的金融资源仍将按照间接融资和信贷的逻辑继续输血,支持给这些重资产的传统产业。”巴曙松举例说道,银行贷款会进行相应的风险管理,申请贷款要对现金流、偿还能力等指标进行评估,有时需要进行资产抵押担保。在多是重资产的公司才能抵押担保的情况下,资金只能流向恰恰处在上游、产能过剩、库存量大、杠杆率高的重资产的公司。

对比过去我国上市公司的数量和数千万家企业数量可以发现,能在资本市场挂牌上市的还是少数。而在总体资本市场目前还处在休养生息的阶段,又需要培育新动力,巴曙松因此强调,能发挥这个作用,在国内当属新三板。

高振营列举一组数据表示,挂牌企业基本上覆盖了除港澳台以外所有的省区,行业大类88个,94%都是中小微企业,其中小微企业占63%。同时,高新技术企业占比大概2/3以上,这里面先进制造业和现代服务业合计占比3/4左右。

另外一个明显的变化,新三板有效带动早期投资,提高金融体系的协同效应。高振营表示,企业挂牌新三板以后,有三个明显的变化,股权投资基金、风险投资基金敢投了,银行敢贷了,创新创业的高端人才有手段来吸引。中小微企业通过挂牌新三板,为早期投资业提供了非常好的退出途径。

全国中小企业股份转让系统统计,2015年风险投资的项目大概有46%是通过新三板来退出的,股权基金的项目有50%是通过新三板退出的。2016年一季度更是非常明显:风险投资通过新三板退出占全部退出的86%,股权基金是72%,有利地推动了基金去投早期的企业。同时,通过和银行的战略合作,为挂牌公司发放贷款累计超过一千亿元,以信用贷款和股权质押贷款为主,有利地降低了挂牌公司的财务费用、资产负债率。(完)

[责任编辑:赵鼎]