□本报记者 张玉洁
今年A股上市公司定向增发的热度高涨。Wind数据显示，截至5月26日，今年以来有200家公司实施了定向增发，发行规模超过5000亿元，较去年同期保持了较快的增速。
定增规模远超IPO
Wind数据显示，今年以来，沪深两市股权实际融资规模达到5564亿元，其中IPO、增发和配股实际募集资金规模分别为227亿元、5181亿元和155.8亿元。上市新股46只，实际募集资金227亿元。新股首发平均市盈率在20倍左右，新股发行后股价保持“一飞冲天”的态势。今年发行的45只新股中，发行首日均毫无悬念地涨至顶格。
无论是从实施增发公司数目和融资规模来看，定向增发仍是A股融资和收购的主要渠道。Wind数据显示，今年以来已有200家上市公司实施了234个项目的定向增发，实际发行规模超过5000亿元，同比增幅接近30%。其中，发行规模居前的上市公司有长江电力、紫光股份、世纪游轮、浦发银行、中国动力和完美环球，发行规模分别为664.4亿元、220.85亿元、181.24亿元、163.52亿元、134.82亿元和120亿元。长江电力通过“发行股份+支付现金”的方式实施金沙江溪洛渡和向家坝梯级电站资产证券化工作，交易规模接近800亿元。
分行业来看，公用事业、材料、房地产、资本货物和软件服务行业的定向增发规模居前，各行业均接近或超过700亿元。
从目前已经实施定向增发的上市公司来看，定增参与者的整体收益可观。后复权价格显示，今年已实施的234个定向增发项目中，仅39个项目的二级市场现价较发行价出现倒挂。目前浮盈最高的当属东方网络，二级市场股价较发行价格上涨超过3倍。此外，益生股份、世纪游轮、美利纸业、蓉胜超微等超过20家公司的定增浮盈超过100%。
市场波动逼停部分项目
在定增方案发布方面，Wind数据显示，今年以来有近500家上市公司发布定增预案，涉及670个项目。除已终止的项目外，拟发行规模超过15000亿元。从个案来看，借壳、实际控制人资产注入以及海外收购是超级定增方案的主要投向。例如，近期刚公告的顺丰快递借壳鼎泰新材项目的交易规模达433亿元。与之类似的还有中国忠旺借壳中房股份、圆通速递借壳大杨创世、搜房网借壳万里股份，发行规模均接近或超过200亿元。
在融资收购资产方面，万达院线拟通过定增将万达影视注入上市公司，洛阳钼业通过定增募集部分资金用于收购海外矿产，二者的交易规模分别达到372亿元和180亿元。值得注意的是，前述部分公司在发布定增预案后收到了交易所的问询函，问询内容涉及拟收购资产估值、海外收购风险以及配套融资定价机制等问题。
不过，由于今年以来市场波动剧烈，终止非公开发行的上市公司数量大幅增加。截至5月25日，已有超过50家上市公司宣布终止定增，超过去年全年的数量，意味着合计拟发行规模超过1000亿元的定向增发项目“落空”。
