□申万宏源 钱启敏
上周沪深股市弱势企稳，期间一度深跌，幸亏银行保险等金融股出手护盘，方才有惊无险，周五尾市有资金介入，但量能不大，最终全周以抵抗性十字星报收。从目前看，由于市场缺乏有力度的利好预期，投资者情绪低迷，市场交投清淡以及技术形态调整，因此短期仍难有像样反弹，后市继续震荡探底，企稳位置或在2700点以下。
一方面，随着4月份宏观经济及央行货币投放等数据的公布，目前总体判断是经济转型仍面临较大挑战和下行压力。短线市场关注的是6月份美联储是否加息以及人民币对美元汇率影响，上周人民币贬值速度有所加快。同时A股能否顺利加入MSCI体系也存在变数，即便加入，外资介入配置仍需要一个较长过程。另外，周末消息面平静，周五尾市博消息的资金可能会空手而归，当时拉起来的指数可能在周一还回去。
另一方面，盘中A股表现疲弱，下跌之后多方没能组织有效反弹，而是横盘整理、抵抗防御，所谓该涨不涨。同时成交量持续萎缩，盘面热点乏善可陈，市场谨慎情绪极为浓重。从融资融券看，沪深两市最新融资余额已下降到8260亿元，创近18个月新低，也就是说目前的融资余额是去年5178点调整以来的新低，反应投资者对未来市场的预期和信心严重不足。另外，本月是大小非大小限解禁的高峰期，筹码持续供应的压力在弱势市场中更显突出。
从技术面看，3000点已成为上档成交密集区，成为短线市场的“铁帽子”，后市行情大概率在3000点以下运行，如要出现超跌反弹，那3000点以下至少要有10%的空间，再考虑到前期2638点曾两次触及，因此调整的短线目标应在2638-2700点之间，而2800点上方几乎没有反弹空间。想做反弹的投资者还需要耐心等待。
