利率产品
中投证券：蛰伏是二季度主题
一季度大规模信贷投放并未形成较好的产出反弹，央行研究主管也透露了货币政策可能转向中性的意图。由于经济增速下行时间已经旷日持久，偏高的杠杆率不支持货币和宏观调控当局进一步加杠杆，所以短期的价格和利率上行或将带来未来2-3年的投资高点。等待和蛰伏是二季度的投资主题。
国金证券：规避风险才是上策
除了其他资产走俏，债券还有自己的问题：首先，资金面的预期在悄然改变。其次是营改增带来确定性利空。以国开债为例，此次营改增从计算层面看，将导致债市调整35BP左右。再次，经济数据不断超预期，尤其是年初不被看好的房地产。对于债市，我们建议，君子不立危墙之下，规避风险才是上策。
可转债
中信证券：关注冲击下的博弈机会
近期纯债市场大幅调整，部分投资组合可能面临高规模赎回，此时部分转债个券可能沦为牺牲品。虽然情绪与流动性因素对转债市场冲击较大，但我们重申，目前转债估值内生压缩的空间已经不大，在上周市场如此疲弱的背景下转债估值也未见明显收敛，反而认为情绪与流动性的打压给予了部分个券较高的性价比，投资者可以适当博弈。
兴业证券：反向操作为主
目前转债估值仍相对偏高，尽管过去一段时间估值压力有所消化，但股市如果不能出现明显的上涨，转债的机会仍相对有限。当然，过去一段时间以来一直是这样的行情，想参与的话，仍是反向操作为主，小赌怡情的模式为宜。
信用产品
华创证券：信用债调整将延续
短期内信用风险难以平缓，产品赎回带来的流动性风险有加剧可能，收益率调整仍将延续，建议机构维持谨慎操作。第一，短期内信用风险难以有所好转，谨慎操作储备流动性为上。信用债与利率债的区别在于，信用风险对债券的利空作用一旦形成，短期内无法逆转。第二，利率债市场供给增加，将分流部分信用债配置需求。信用债市场风险爆发后，部分中低评级品种流动性变差，或需要更高的溢价补偿换取流动性。4月开始，利率债供给快速增加，将分流一部分信用债配置需求，信用债一级市场短期内难以转暖，发行利率将继续上行。
南京银行：信用利差或将持续走扩
在近期流动性紧平衡、A股市场表现活跃、MPA考核细则待落实等利空因素下，料4月下旬信用债市场仍将继续承压，信用利差或将持续走扩。对于配置盘而言，在甄选短久期、高评级、非过剩行业个券的同时，需注意对存量持仓进行清理排查，尤其应关注信用风险形式的多样化，对行业景气度低、资质较弱的个券进行负面新闻跟踪。(张勤峰 整理)
