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投资非常道

中国证券报2016年04月09日04:28分类:新华社报刊

分形与分形交易逻辑

□金学伟

上周讲趋势寿命,提到1995年到5178点这波行情之前,上证指数共有20个上升波段,由于有读者问这20个上升波段如何划分,加之波段概念对我们的交易有重大意义,所以本周我们就说一下波段和分形。

分形也叫片段,是从整体中抽取出来有普遍意义的片段,寻常人们说的K线组合、顶部结构、底部形态等,都是广泛意义上的分形。但作为波段分形,我们采用比尔·威廉姆斯的方法,并在此基础上增加收盘这一条。

上升分形由5条K线组成,中间一条的低点,既低于左边两条的最低点,也低于右边两条的最低点;而且从左边数过来的3条K线中,有一条收盘低于它前两条的最低收盘。这样,中间这条K线的低点就是一个分形低点,只要其后创出了3条K线新高,这个上升分形就成立了。

下降分形也由5条K线组成,中间一条的最高点,既高于左边两条的最高点,也高于右边K线的最高点;并要求左边数过来的3条K线中,有一条收盘高于它前面两条的收盘。这样,中间这条K线的高点就是分形高点,只要其后创出了3条K线新低,这个下降分形就成立了。

就像威廉姆斯说的:上下两个分形之间,就是一个艾略特波。有一个不成立,这个波段就不成立。

比如,2010年2月2890点反弹到4月3181点,如果4月的阴线不跌破2890点,这个上升波段就成立,因为到2890点这条月线为止,收盘创3个月新低,这个条件具备了;2890点低于它前两条K线最低点,也具备了;3181点创出3个月的新高,也具备了;只剩下2890点必须低于其右边两条K线最低点这一条。但由于4月K线低点破了2890点,所以这个上升分形便不成立,2890点到3181点这个月线波段也不成立。

   如此来划分月线波段,从1995年2月524点到目前为止,上证指数总共走过23个上升波段,分别是———1995年2月524点至1995年5月926点,1996年1月512点至1997年5月1510点,1997年9月1025点至1998年6月1422点,1998年8月1043点至1998年11月1391点,1999年5月1047点至1999年6月1756点,1999年12月1341点至2000年8月2114点,2000年9月1873点至2001年1月2131点,2001年2月1893点至2001年6月2245点,2002年1月1339点至2002年6月1748点,2003年1月1311点至2003年4月1649点,2003年11月1307点至2004年4月1783点,2005年6月998点至2005年9月1223点,2005年10月1067点至2007年10月6124点,2008年10月1664点至2009年8月3478点,2009年9月2639点至2009年11月3361点,2010年7月2319点至2010年11月3186点,2011年1月2661点至2011年4月3067点,2012年1月2132点至2012年2月2478点,2012年12月1948点至2013年2月2444点,2013年6月1849点至2012年9月2270点,2014年3月1974点至2015年6月5178点,2015年8月2850点至2015年12月3684点,2016年1月2638点至目前。

这23个上升波段横跨21年,平均1年1.1个。所以有人说,股市看上去机会很多,但真正决定你收益高低和投资成败的,只占其中20%时间,道理就在这里。还有很多朋友会问“你对今天这条K线怎么看”,我经常的回答是“没有意义”,或“你知道我不会经常改变看法的”,原因也在于此。因为一年365天,真正需要我们做判断的时间并不多,需要做决断的时间更少。

在没有看到小威廉的波段分形前,我一直用均线做波浪分析的辅助工具,但有了波段分形后,显然又多了一个辅助工具。比如,从3684点到2638点,日线上的5个下跌浪在分形上表现得非常明显。

但波段分形的价值不仅仅在此,它还能为我们提供强大的交易逻辑。

比如2850点反弹,走到10月的3457点,月线上,2850点的分形低点已能成立:它既低于此前两条月线的最低点,也低于后两条月线的最低点,且10月的收盘3382点,已创3个月新高。由于10月仅仅是收盘创3个月新高,它的最高点还没创3个月新高,所以根据分形逻辑:至少,11月还能创一个新高,否则,从2850点起的上升分形就不能成立,这个波段也不能成立。

虽然11月冲过了10月最高3457点,但是实际走势依然差一口气,因为除正常的月K线外,还有另一个月K线:以上月的18日到本月的19日为一个交易月,期间的开盘、最高、最低,全出自于日线收盘。这样,2850这个低点在这一月K线上,是9月产生的,其后,10月最高3391点、11月最高3650点、12月最高2647点,还差什么?是的,在这个月线上,差一个“近3个月最高”。这个最高在2016年1月(12月22日),以3651点实现了。别看这1点之差,它实际上标志着从2850点开始的这个上升分形,在两种月K线上全都成立了,一个波段完成的最少条件已经具备。

先有波段成立,然后才有波段结束。连波段都没能成立,何来波段结束?因此,先要波段成立,然后才考虑波段是否结束,这就是波段分形告诉我们的交易逻辑。

同样道理,当我们判断2638点是一个分形低点时,我们至少就要到月收盘创3个月最高、月K线创3个月最高,这两个条件在两种月线上全都满足后,再考虑这个上升波段是否该结束或会结束的问题。这个交易逻辑非常简单,却非常强大,不是个中人,难解个中趣。

从时间和空间看,不算2638点这一波,22个上升波段中,时间短于20周的有16波(包括熊市和牛市初期、末期);幅度小于38%的有15波(也包括熊市以及牛市初期和末期)。其中,幅度38%,时间20周,是熊市反弹的极限。而它们的平均数和中位数都是25%和13周至14周。因此,到本周,2638点的反弹在时间和空间上还有较大存活概率。但由于月线的上升分形在两种月K线上都已成立,所以大盘也已进入微妙的、需要观察的阶段。

[责任编辑:周发]