□本报记者 朱茵
4月MSCI再次就是否将A股纳入其国际指数的路线图，征询国际机构投资者的意见，并将于6月宣布决定。瑞银证券中国首席策略分析师高挺发表最新报告，认为与上一轮市场咨询相比，MSCI今年宣布纳入A股的可能性明显提高；同时，A股纳入MSCI指数的长期正面意义大于短期资金流入带来的影响，将吸引更多外资关注A股市场。
MSCI公司于2014年提出将A股纳入其国际指数的路线图，并于2014年和2015年进行两轮市场咨询。去年6月，MSCI决定暂不纳入，但将A股保留在审核名单上。今年4月，MSCI再次征询国际机构投资者的意见，并将于6月宣布决定。前一轮市场咨询中，投资者对A股市场的担忧主要集中于额度分配、资本流动限制和权益所有权问题上。不过国家外汇局在2016年2月发布的《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定》明确QFII基础额度计算公式，允许开放式基金按日汇入汇出资金，部分解决了前两项担忧。未来深港通的启动和沪港通的扩容，有望进一步降低外资进入A股的门槛，满足海外投资者更高的流动性需求。另外，本轮咨询中，大规模的主动停牌和反竞争条款成为MSCI新的关注点。瑞银认为，与上一轮市场咨询相比，MSCI今年宣布纳入A股的可能性明显提高。
瑞银认为，A股纳入MSCI指数的长期正面意义大于短期资金流入带来的影响，将吸引更多外资关注A股市场。MSCI估算，若按5%的比例于2017年纳入，A股在MSCI China指数中的初始权重或为4%，在新兴市场中的权重约1.1%，由于纳入的A股或超过400只，预计对单个公司带来的外资流入将十分有限；若最终按100%比例纳入，A股将占MSCI China指数46%的权重，同时中国占新兴市场权重将接近40%。但全部纳入的过程可能需要较长的时间。
高挺同时表示，过去的两周，外围对A股看法出现改善迹象，多只在海外上市追踪A股指数的ETF出现净申购。3月以来，沪港通北上交易总计净买入181亿元，在过去四周出现连续净买入。上周平均日净买入额为10.6亿元，高于除沪港通开通首日外的日均5.5亿元净买入额；券商和银行股出现比较多的北上资金净流入。经济指标改善、房地产价格持续上涨、美联储鸽派表态等因素有利于提升外资对于A股市场的风险偏好，吸引外资流入A股。
