□本报记者 王荣
近期上市公司频推股权激励。3月28日，又有鼎捷软件、蓝晶科技、富祥股份等公司推出股权激励方案。Wind统计显示，截至3月28日，今年以来共有65家A股公司公布股权激励预案。不过，终止实施股权激励的公司也在逐渐增多。今年以来已有9家公司宣布终止实施股权激励。而2013年-2015年，终止实施股权激励的公司分别为22家、25家、33家。
频推股权激励计划
根据公告，富祥股份拟向227人授予332万股限制性股票，占公司股本总额的4.61%。长江证券分析师表示，目前A股上市公司员工持股占总股本比例的均值为2%左右，富祥股份此次股权激励的手笔显然较大。
富祥股份本次股权激励的授予价格为38.76元/股，当天公司股票收盘价为79.07元/股，授予价格相当于打了五折。股权激励解锁条件为，以2013年-2015年公司业绩均值为基数，2016年-2018年净利润增长率分别不低于80%、100%和120%。
申万宏源分析师指出，通过股权激励计划，企业可以激励和留住核心管理和技术人员，使之享受增值收益同时承担企业业绩不达标准所带来的风险，帮助企业实现长期发展目标。
今年以来，推出股权激励的上市公司不在少数。Wind统计显示，截至3月28日，共有65家公司公布了股权激励预案，中小创公司占48家，其中创业板公司有34家。
申万宏源分析师认为，2012年之前，股权激励逆市场周期性较强，指数下跌时上市公司倾向推出股权激励计划。当业绩相对较差、股价处于较低时，上市公司有更大的动力通过股权激励督促管理层改善业绩、提振股价，确保未来有足够大的业绩上行空间，以便实施股权激励计划。2012年后，股权激励推行的逆周期规律有所改变。在新兴产业快速发展的背景下，创业板和中小板上市公司数量迅速上升，资金快速涌入中小创公司，企业开始倾向结合成长性使用股权激励计划。
分行业看，人才密集型的软件与服务企业更喜欢使用股权激励笼络人才。在上述推出股权激励预案的公司中，有15家为软件与服务公司。
出现行权价格“倒挂”
申万宏源分析师表示，施行股权激励公司的股价市场表现，通常大幅跑赢大盘，强市中更显强势，震荡市中亦有上攻机会。
不过，若以3月28日的收盘价对比行权价格，在今年公布预案的公司中，全信股份、鼎汉技术、中安消、乐金健康、罗顿发展、联建光电、奇信股份、盛运环保、盈峰环境9家公司的收盘价与行权价出现“倒挂”，也就是说被激励对象通过二级市场购买公司股票的成本更低。
全信股份倒挂情况最为严重。公司拟授予股票期权所涉及的标的股票总数为50万股，占公司总股本的0.62%。行权价格为89.40元/股，授予日期为2016年3月14日，有效期4年。3月28日，全信股份的收盘价为71.85元/股。
鼎汉技术股权激励计划股票期权总数为974.25万股，行权价格为29.8元/股，涉及的激励对象共计269人，包括公司中高层管理人员和核心技术(业务)人员。3月28日，公司收盘价仅为19.43元/股。
此外，蓝色光标、绵世股份、北京君正、华西股份、宜安科技、光环新网等公司股票收盘价与行权价处于倒挂边缘。而在2015年下半年发布股权激励的148家公司中，已有28家公司3月28日的收盘价低于行权价格，其中倒挂最严重的是蓝思科技。
多家公司停止实施
终止实施股权激励的公司也在逐渐增多。今年以来已有9家公司宣布终止实施股权激励，而2013年-2015年分别为22家、25家、33家。
其中，不少为行权价格倒挂的公司，包括浙江众成、黄河旋风、探路者、深圳惠程等。浙江众成表示，自公司股票期权激励计划公告以来，证券市场环境发生了较大变化，市场持续低迷，继续实施本次股票期权激励计划很难达到预期效果。
更多公司终止股票期权激励计划的原因在于业绩不达标。以永新股份为例，公司决定注销授予231名激励对象第三个行权期对应的共计656.16万份股票期权。主要原因是2015年度业绩未达到第三个行权期的考核要求。
根据公告，第三个行权期的考核要求为：公司2015年度的加权平均净资产收益率不低于15%，净利润比2011年度增长不低于88%。实际上，永新股份2015年扣除非经常性损益后的净利润低于扣除非经常性损益前的净利润，以扣除非经常性损益后的净利润16594.41万元计算，2015年度加权平均净资产收益率为10.72%；净利润比2011年增长22.67%。两个指标均不达标。
