作者杨明炜
媒体统计，截止1月21日共有36家ST公司公布了2015年业绩预告，其中27家公司实现盈利，3家公司不确定。特别引人注目的是，已暂停上市的*ST博元年底则收到“天降横财”，收到“好同学”捐助8.6亿资产。
这些资讯让人想起当年巴菲特找寻价值投资的历程与经历。当年，巴菲特为了找寻价值投资，避免大的风险，努力坚持“烟蒂”理论。从垃圾股票中找寻以后可以大发异彩的“潜力股”。那怕这只“烟蒂”短的只能抽一口，巴菲特也不放弃。当然，寻找“垃圾股”的前提是，管理的资产较小。
伯克希尔·哈撒韦公司就是一家被巴菲特“价值投资”理论控制的公司。这家公司当年股价很低，被巴菲特慧眼“相上”。虽然这家公司也经历过曲折及波动，但最终成功转型，从一家传统纺织企业演变成为一家世界闻名的投资公司，并为巴菲特及股东带来超额回报。
步步高段永平爆炒“网易科技”也有相似之处。当年段永平来到美国定居，潜心研究投资。他发现网易科技股票跌破1美元，他如获至宝，大笔买入该股票。事后，也正如段永平所预料的一样，该支股票涨到十几美元。这一“垃圾股”让段永平狠狠地赚了一把。但今天再看网易的股价，已经达到150多美元。并且笔者与传媒分析师的交流中，部分分析师对网易科技的“手游”业务甚为看好。
这样的事例很多。再举一个例子，2007年*ST创智因为连续三年亏损，被交易所处以暂停交易、退市的处罚。当时许多投资眼前一黑，感觉自己的“真金白银”打了水漂。但随着时间的推移，被打到“三板”市场的创智被另一家企业重组成功，并于2015年10月份重新在“三板市场”交易，股价翻了近三倍。
一些“乌鸡变凤凰”的事实说明，只要坚持“价值投资”的投资理念，终归有一个收获的季节。
回到正题，何为“价值投资”？
一是遵循公司内在价值投资基石。什么是公司内存价值？很难做出科学、准确的定义。股票短期来看是投票机，但长期来看是称重机。长期来看，公司股票能给投资者以理想的投资回报，如果能达到年增长30%，你就走大运了。因此，从这一标准来看，如果公司长期来看，能持续稳定增长，就具有长期投资的内在价值。
二是遵循长期投资理念。长期投资是投资获得超额回报的前提条件。股票投资与做企业道理相像，一家成功的企业没有8年至10年的成长期，是很难成功的。因此，股票投资也需要有长期的耐心。长期投资将使投资者与企业一道成长发展，并获得企业发展的红利。那种期待短期几天、几个月、一二年就能获得超额回报的想法，可能需要反思。
三是坚持复合增长收益。在长达半个世纪投资中，巴菲特坚持复合增长收益，成为世界上最富有人之一。正因为坚持复合增长率，巴菲特才将投资这门科学+艺术工作做到了极致。
四是不赶时髦。价值投资讲究的是眼光独到，不人云亦云，特别是不能赶时髦。如果巴菲特当年追赶网络科技的时尚投资理念，可能巴菲特就不会屹立不倒。保持清醒头脑，坚持自己的理性判断及思考，才是自己的投资之道。
五是按照经济学常识来思考问题。巴菲特长期以来坚持遵循经济学常识来思考问题，绝对不会被花里胡俏的噱头所忽悠。纵观巴菲特投资股票，多数涉及到与老百姓衣食住行有关的行业与产品。如可口可乐、吉列剃刀、喜诗糖果、瑞士再保险等公司，基本上是与实体经济紧密相关的企业。
目前，中国股市正在经历前所未有的震荡期，如何选择未来有增长潜力和前景的上市公司，或许巴菲特的所思所行可能能给我们一些启示。
特别声明:文章只反映作者本人观点，中国金融信息网采用此文仅在于向读者提供更多信息，并不代表赞同其立场。转载和引用此文时务必保留此电头，注明“来源于:中国金融信息网”并请署上作者姓名。
