光大证券 余纯
本周初市场表现极为疲弱，上海市场周一开盘即大幅跳空低开，创出本轮调整以来的新低，并很快就跌破了3000点整数关。周二晚间央行宣布降准降息，随后市场逐渐企稳，经过周三的多空剧烈拉锯后，周四、周五市场企稳后展开反弹，虽然两个交易日市场收复了超过了10%的失地，但整体的量能水平依然较为疲弱，并没有随着市场的反弹而有效放大。
本周市场除了出现剧烈的波动外，融资融券余额也再度出现了快速的回落。自6月中旬市场自高位回落以来，两市的融资融券余额经历了3个阶段的变化。首先，6月中旬至7月中旬，伴随着市场的快速下跌，两市的融资融券余额从最高峰的2.2万亿元左右逐级回落到了1.4万亿元左右，下跌的幅度达到36%。随后，7月中旬到8月中旬，市场在3500—4000点区间震荡整理，两市的融资融券余额基本保持稳定，仅小幅减少至1.35万亿元左右。8月中旬开始市场再度快速下探，两融余额快速回落到了1.07万亿元附近。从比例上看，本周两融余额的回落速度甚至超过了前一轮暴跌，显现出在大盘深度调整后，当前市场整体的风险偏好水平已经处于较为较低的位置，投资者对于融资放杠杆的行为愈加谨慎。
从技术面看，市场目前依然处于下降通道中，本周受通道下轨支撑及央行双降等政策面利好消息的刺激，市场发起反弹，但量价关系配合不是很理想，整体的量能水平依然处于较低的位置，并没有随着市场的反弹而有效的放大。建议投资者继续顺势而为，在市场的量能水平没有得到显著的放大、两融余额水平依然下行的情况下，市场的反弹力度可能会相对有限。历时近两个月的中报披露期已接近尾声。由于本次中报的披露期处于市场单边下跌的时间段，所以部分中报业绩优秀的公司在系统风险释放的过程中遭到错杀，出现了较大的跌幅，后市可以重点加以关注，关注补涨的机会。
下周趋势 看平
中线趋势 看多
下周区间 2900-3400点
下周热点 金融股、国企改革
下周焦点 两融余额变化情况
