□申万宏源 钱启敏
本周沪深股市冲高震荡，收出九连阳。成交量也持续放大，连续8天突破1万亿元。从目前看，虽然短线分歧有所加大，但强势格局难改，震荡向上仍是主旋律。投资者可关注下一轮新股IPO的出台时间，如果所需申购资金量较大，行情将转入强势震荡。
首先，从近期市场主导因素看，还是增量资金和看涨情绪强化双轮驱动。一方面，新开户投资者蜂拥而入，上周新开户数超过百万，创2007年5月份以来新高，大量增量资金在财富效应激励下源源而来，形成强大买盘。另一方面，在牛市氛围笼罩下，看涨情绪不断强化，甚至被裹挟着前行。在此情况下，在市场出现逆转性因素之前，现有的强势格局难以改变。从技术面看，上证指数九连阳，反映出多空一边倒的状态。本周二三的调整，也是高位震荡、强势调整，没有出现深跌和持续回探，下半周则重拾升势，震荡上行，周K线呈现三连阳。可见，应该有的技术调整也以盘中震荡相替代，所谓“该跌不跌”。
其次，投资者应关注下一轮新股IPO的启动时间。由于上一轮发行的新股已经上市完毕，平稳着陆，因此新一轮新股发行应该不会很远。从前几轮发行情况看，IPO消息披露后投资者为全额申购，二级市场会出现暂时性回落，资金有挤出效应。以上一轮新股发行为例，24只新股网上网下共冻结资金2.6万亿，其中银证转账净流入8100亿元，存量资金分流超过1万亿元。在目前情况下，新一轮的新股融资规模估计在200亿元以上，如果出现类似东方证券那样的大市值品种，行情出现强势震荡的可能性较大。
此外，从创业板走势看，下半周回落力度较大，短线面临震荡。同时随着全通教育等标志性品种出现回调，对短线人气会有不利影响。因此近期累计涨幅巨大且没有基本面支持、仅靠题材预期维系的品种，投资者应该谨慎。后市创业板冲高回落的可能性较大，不宜追涨。
