□国都证券 孔文方
本周市场止跌企稳，强劲反弹。全周上证指数上涨4.16%，中小板指数和创业板指数分别上涨5.54%和5.46%。
经济下行压力加大，货币政策预期宽松。国家统计局10日公布，1月居民消费价格指数(CPI)同比上涨0.8%，五年来首次跌破1%；工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降4.3%，连续35个月负增长。实体需求不足，经济持续下行，通缩风险加大。周四央行实施1600亿元逆回购，期限为14天和21天，进一步向市场释放流动性。多家机构预期，近期央行再次降息是大概率事件。
题材股表现活跃，量能决定反弹空间。新股密集发行冲击过后，本周市场企稳反弹，创业板指数创历史新高；以互联网金融、互联网医疗为代表的中小市值题材股表现非常活跃，赚钱效应明显。本周沪市成交11994亿元，日均成交只有2398亿元，比前一周缩量近两成。密切关注量能变化，沪市每日成交低于3000亿元时，中小市值题材股成为存量资金博弈热点；沪市每日成交大于4000亿元时，表明场外新增资金大规模进场，大盘蓝筹股拉动指数上涨。总体来看，结构性牛市格局没有改变，春节长假过后行情机会大于风险。
