LED旺季提前来临 芯片企业业绩弹性最大

回顾前年的LED背光市场，状况可谓是一片惨淡，整体的盈利都是处于大幅度衰退的状态。然而，经过去年的缓慢爬升阶段，今年的LED背光市场或将迎来一次新的复苏。

前年的LED背光市场，迅速下滑的产品报价以及照明市场的需求不如预期，导致了完全不保的毛利。并且由于这一年大陆的LED厂商迅速扩充，导致了供过于求，产品低价但是销量甚微。另外，以电视为代表的背光需求市场对于背光终端缓慢成长的需求，也使得LED背光市场的活力急速下降。这样的情况一直持续到了去年，到了2013年，LED背光市场盈利开始了缓慢的爬升。究其原因主要是部分工厂特别是大陆地区的小厂由于经营惨淡被迫倒闭，使得供过于求的场面得到了缓解，再加上渗透率由于已经很低的价格得以快速提升。虽然这一年并不能期待市场能够有一个打得盈利翻身，但是却为接下来的一年市场复苏做好了铺垫。

到了今年，各种状况都显示着LED背光市场将在这一年得到复苏。首先，以电视背光为例，由于大陆彩电品牌的推动，LED背光在这个市场的渗透率从去年的开始有了大幅的攀升。到了今年，也就是2014年，LED背光在电视市场基本能够全面取代冷阴极管。其次，虽然目前LED产品的生产已经变得比较容易，但是由于消费者对于产品的质量要求越来越高，对于LED产品的厂家要求也越来越高。那些技术水平不够先进，生产不出创新优良产品的中小厂家将会面临陆续倒闭或转为专做LED下游产品的局面，剩下的将是拥有高技术含量的优质大企业，并将逐渐壮大。这对于控制市场饱和，提高整个市场的产品质量起着至关重要的作用。未来的企业将会越来越向着创新、渠道、品牌的方向集中，市场最终将会淘汰掉大多数没有资本竞争的中小企业。

多家台湾LED厂商公布营收数据显示，在背光、照明等产品强劲需求下，2月行业淡季不淡，有提前进入旺季的趋势。其中，芯片龙头晶电由于照明订单旺盛，2月营收环比1月逆势增长近5%，创下历年同期新高。基于突出表现，瑞信和大摩均上调公司盈利预测。

从近期台湾LED产业链表现看，上游芯片企业营收增速普遍超过中游封装。对此，瑞银证券报告表示，去年LED芯片供过于求比例已降至15%，预计今年仅4%，供给相对紧张。在行业前景看好情况下，芯片企业业绩弹性最大。时报资讯认为，可继续关注A股相关标的，如三安光电（600703）、华灿光电（ 300323 ）。