机构备战“打新” 必赚时代渐行渐远

虽然证监会一再遏制“打新”之风，但是由于2014年已过会的83家企业质量相对较高，加之新股股价有一定的吸引力，业界普遍预计新股仍将会受到追捧。

随着新股申购正式拉开帷幕，机构投资者已将注意力转移至收益率相对明确的“打新”上，不少机构更是从去年年底就开始研究“打新”策略，调动资金为“打新”准备弹药。

记者注意到，目前公募基金已经申报多只“打新”基金，如国投瑞银申报了灵活配置混合型基金、瑞新债券型基金，国泰基金则推出灵活配置混合型基金。业内人士称，这批基金申报走的是简易程序，或能抢得首批新股。

虽然遭遇新股发行、经济增长放缓等不利因素，但不少机构仍看好结构性机会。一位私募基金经理在接受《证券日报》记者采访时坦言：“一季度的特点是新股发行节奏快，中签率高，加之投资者对新股追捧的热度较高，一、二级市场溢价率水平较高，上市破发率较低。因此，一季度的‘打新’机会大于风险，收益率是一年中最高的。”

银华永利债券基金拟任基金经理邹维娜表示，如果说股票市场有比较明确的机会，也会短期、少量地参与，以增厚全年的投资收益；中欧盛世成长基金经理魏博也表示，宏观环境上，中国正处于经济结构调整与升级的开始阶段，落实到投资上，在改革过程中，一些具有较好成长性的细分行业将涌现出较好的投资机会。

也有部分机构投资者对“打新”表现为谨慎态度。这部分机构认为，当前A股市场存量资金相对有限，“打新”资金希望快进快出，加快资金周转速度，以便二次参与“打新”，但若无可靠收益，“打新”力度或将大减。

深交所日前特别提示盲目“打新”的风险：根据大量实证数据测算表明，以“博彩”心态参与炒新，绝大部分会被套牢。比如2012年参与新股上市首日买入的账户中，截至当年年底亏损账户占比达到56.2%，户均亏损0.59万元，户均亏损率为10%。

业内人士称，由于游戏规则的变化，这一轮的“打新”与以往有不同特点。一方面，此轮拟上市的公司，都经历了较以往更为严格的财务审查，且从制度上杜绝“三高”发行，使得上市公司的质量较高，发行价较为适中，对投资者而言具有一定吸引力；另一方面，由于批量上市企业较多，在资金面较为紧张的市场条件下，不可能每只新股都得到资金面的关注，新股的表现也将参差不齐，“打新”的收益率也会出现较大的差异，后期也不排除刚上市就破发的可能。