创业板领涨 王者归来还是末日狂欢

本周前两个交易日，创业板两度跑赢大盘，成为大盘止跌反弹时的急先锋。继周一上涨1.29%之后，昨日创业板指再度上涨2.35%，24只个股涨停，成长股大有卷土重来之势。分析人士认为，当前股指的反弹是技术面需求和流动性紧张情况缓解双重原因促成的，市场前期被“钱荒”压制的热情得以释放。但不可忽视的是，创业板即将面临IPO重启、春节假日、基金分红及未来创业板减持潮等诸多可能导致资金撤离的因素；而且当前市场热点轮换较快、持续性较差，建议投资者依然保持谨慎心态，待新股发行正式重启后再择时介入不迟。

创业板“疑似”卷土重来

昨日，创业板延续周一的反弹热情，小幅高开后一路高歌。截至昨日收盘，创业板指收报1288.34点，上涨29.52点，涨幅为2.35%；单日成交额为115.49亿元，较前一交易日放大了10%以上。受此带动，中小板指也上涨了1.06%。

相较而言，昨日上证综指、深证成指的涨幅分别仅为0.64%和0.86%，而实际上盘中几度犹豫，指数的上涨主要系下午两点之后房地产和银行等权重的拉升造就。

创业板内部再现大面积涨停的现象。昨日创业板355只个股中共有307只个股以红盘上涨报收，仅有20只个股出现下跌。其中，24只个股强势涨停，涨幅超过5%的个股有90只；而跌幅最大的个股是神农大丰，其跌幅为5.91%；其余个股的跌幅均未超过4%。

行业表现方面，昨日A股中信息服务、电子、机械设备和信息设备的涨幅居前。其中，涨停股居多的如信息服务行业，任子行、三六五网、奥飞动漫、银之杰涨停；机械设备方面，万讯自控、三川股份、天瑞仪器、安科瑞、远方光电、隆华节能、开元仪器、锐奇股份、海哲伦涨停。

对于当前市场的弱反弹以及创业板的疑似回归，市场人士认为主要是源于市场流动性紧张的状况得到缓解，且市场技术面上有反弹需求所致。首先，日前央行重启逆回购，在公开市场中开展290亿元7天期逆回购操作，这大大缓解了市场对流动性紧张的预期，短期资金利率应声回落。昨日1日回购利率报收3.5%，较上个交易日下降了18.60%，盘中最高为6.2%，最低为3.0%，相对于前几个交易日出现了明显的回落。同时，本月25日年底财政存款集中投放，也给市场带来了积极的心理暗示；短期在银行度过年末资金结算、满足监管要求后，市场预期流动性紧张状况将进一步缓解，进而将推动市场热情逐步升温。其次，自12月5日下跌以来，上证综指连续下行跌破多条均线，并击穿2100点，期间并未出现像样的反弹。其中，创业板尽管没有单边下跌，但也受到多条均线的压制，保持横盘震荡的状况，因而技术上存在一定的反弹要求。

创业板疑似“末日狂欢”

止跌修复固然符合市场规律，但是这种行情到底是新一波创业板造富行情的开始，还是上一波行情结束前的最后疯狂呢?

从流动性的角度来看，尽管短期资金面紧张状况得以缓解，但随着QE规模的缩减，资金从新兴市场撤离的预期使得流动性偏紧的预期长期存在。国内随着利率市场化进程加快，以及监管部门对同业业务逐步加强监管，金融体系流动性趋紧或将成为常态。随着节假日“持币过年”心态和基金分红将促使年底资金抽离，创业板减持潮即将来临也将加重投资者抽离的决心。

分析人士指出，IPO重启对创业板的影响无疑最大。未来创业板的表现还需看新股上市后的估值情况。从目前的情况来看，尽管新股发行制度改革一定程度上会遏制新股“三高”问题，但新股大概率还是会被暴炒。而值得注意的是，新股暴炒必然会分流一定的资金，进而对二级市场造成一定的冲击。

兴业证券认为，IPO重启和创业板上市标准放宽，将使得未来创业板的筹码稀缺性有所下降。短期来看，随着新股发行重启和解禁潮到来，创业板有可能继续展开寻底过程。中期来看，估值重归合理区间的真正成长股依然是未来配置的重点。