上市公司减持的“神解释”

“优化股权结构，增加股票流动性，让更多投资者分享收益”

今年以来，共有逾千家上市公司公告股东减持，相关股东数达3500余位，套现金额接近1500亿元。多数人的减持理由虽大同小异，却也“实实在在”，如个人资金需求、改善生活需要等。然而，富安娜、金字火腿等公司股东给出的“优化股权结构 增加股票流动性”的套现理由，将其单纯的减持行为无形中上升了一个高度

⊙记者 徐锐 ○编辑 孙放

股东减持，曾让投资者谈之色变，如今渐也成了平常事。但不平常的是，一些上市公司股东的减持理由实在华丽得让投资者有些炫目，可谓是“神解释”。

昨日(12月24日)，富安娜有关大股东减持的预披露公告一经发布，遂引来各方广泛热议。外界的关注点并非是公告中披露的减持计划，而是其大股东从中列举的“华丽的”减持理由。

据披露，富安娜控股股东林国芳为优化公司股东结构，增加二级市场股票的流动性，使二级市场股票价格更好的体现公司真实价值，让更多投资者分享公司未来业绩增长和价值提升，满足个人投资需要并培育新的产业增长点，拟从12月26日起在未来六个月内通过大宗交易系统减持上市公司部分股票，预计减持数量不超过总股本的7%。

“如果只读前几句话，还以为大股东是要发布某些重磅利好消息，哪曾想众多铺垫过后，最终抛出的是一份大额减持计划。”有市场人士对此戏谑称。

如此“华丽”的减持说词并非这一家公司首创。就在本月17日，金字火腿实际控制人施延军家族成员发布减持预披露计划时，也提及了“优化公司股权结构”、“增加二级市场股票的流动性”、“让更多投资者分享公司未来业绩增长和价值”等理由。有意思的是，这种另类的减持理由似有流行之势。昨晚，精锻科技在解释“公司高管前期减持行为”时，同样也提及了“增强股票流动性”。

进一步来看，富安娜、金字火腿大股东方面在阐述减持理由是，都首先强调了上述“宏观原因”，最后才提及个人所需。如此表述给外界的印象即是：大股东实施减持更多是为了“中小投资者尽可能分享上市公司价值”方才实施。

“这样的减持理由也太喜剧了点，完全是为了散户才减持的啊，煞费苦心啊，高风亮节啊。”有投资者对此“吐槽”道。

事实上，在持股解禁后，上市公司大股东实施减持本身无可厚非。据上证报资讯统计，今年以来，共有逾千家上市公司公告股东减持，相关股东数达3500余位，套现金额接近1500亿元，可谓“家常便饭”。多数人的减持理由虽大同小异，却也“实实在在”，如个人资金需求、改善生活需要，甚至更具体如筹钱买房、小孩出国读书等等。然而富安娜、金字火腿等公司股东给出的套现理由，却将其单纯的减持行为无形中上升了一个高度。

对此现象，也有业内人士指出，由于大股东、高管对自家公司经营状况知根知底，相关减持计划一经披露往往会引起中小投资者的广泛猜测：(实施减持)是不是认为当前估值过高?是不是不看好未来发展前景?在此背景下，一些大股东给出措辞华丽的减持理由，看似“雷人”，但其出发点可能也是为了淡化中小股东的持股疑虑，避免二级市场股价出现大幅波动。

但关键问题在于，大股东、高管们所列的这种减持理由能否令中小投资者信服?记者注意到，在富安娜披露大股东减持计划后，公司昨日股价逆市下跌近4%，成交量亦明显放大。相较于语言上的“华丽包装”，投资者显然更在意减持行为所带来的负面预期。

反之，如果大股东、高管减持时能够抛掉“大而空”的表述，在信息披露方面更加透明一些、坦诚一些，其行为或将更易获得中小投资者的理解。星宇股份董事黄和发今年11月曾以14.6元/股的均价减持了4900股“自家股”，尽管减持量不大，但却因其套现价格远低于发行价而遭到投资者的质疑。黄和发随后回应称，减持股份并非对公司没有信心，而是有事急用钱，并强调未来适当时候将会再增持公司股票。