成长股“危”“机”并存

□华泰证券 周林

本周成长股备受冲击，创业板指数全周跌幅逾10%，而同时，主板大盘股则有所表现。但笔者认为，风格切换时机还不成熟，市场资金明显匮乏，在没有新的资金进入市场之前，主板市场仍存在较大的上涨压力。目前市场资金的关注对象，还是股价超跌的被低估的小市值成长股，这些个股后市具有良好的上涨预期，投资者可利用成长股调整之际，深入挖掘股票业绩增长具有高确定性的优质成长股投资机会。

本周成长股出现回调，根本原因在于IPO重启时间表确定，即将上市个股又以新兴行业成长股为主，与目前市场中的成长股行业背景类似，但估值上却有较大差距。创业板个股估值普遍高企，面对即将涌入的新股，创业板个股的吸引力难免会被稀释。

从时间周期看，创业板指数上涨已持续一年，不少个股在国庆长假过后已表现出上涨乏力迹象，短期内利空或仍释放。但可预见的是，创业板泥沙俱下之后，会浮现不少具有长期投资价值的优质公司。

从未来几年看，影响市场的核心变量就是改革，改革将给新兴成长性行业提供较好的机遇，新的热点也将不断活跃。因此，在即将召开的中央经济工作会议后，改革的具体实施方向和政策将陆续在市场中释放利好，A股市场仍将是以结构性行情为主。

下周趋势看空

中线趋势看空

下周区间2180-2250点

下周热点主题投资

下周焦点宏观数据