净空单重上风险区期指空头试水反扑

□本报记者 熊锋

上周一的全线大涨定下了全周股指期货偏强的基调。主力合约IF1312上周累计上涨2.68%。市场人士指出，在政策利好的整体支撑下，短期期指大概率将延续多头走势。不过，空头并未放弃，上周的后四个交易日不时进行反击，尽管成效不大，但值得关注的是，上周五期指增仓下跌，透露出空头回归迹象，并且当日主力合约前20席位净空单升至9000多手的风险区域，说明空头亦在酝酿反扑。

多头全周唱主角

总体来看，政策利好支撑了多头走势。尽管日内不时遭遇空头发力，但整体多头占据优势。具体来看，上周一，股指期货四个合约全线大涨，延续了上上周五的强势格局，并创出10月底以来的阶段性新高。连续两日大涨之后，期指上周一站上2400点整数关口，多个信号表明期指短线有望延续强势。但连续上涨之后，空头亦加大了布局力度，当日主力合约净空单增仓突破1万手大关。

相比上周一的大胜，此后的四个交易日，多头赢得就较为辛苦。上周二，连续大幅上涨后，市场呈现出一定的谨慎情绪。股指期货主力合约周二在2400点上方窄幅震荡，最终以十字星微涨报收。期指总持仓量、成交量均有所回落。市场人士指出，这表明连续两日大涨之后，市场情绪有所谨慎，不过尾盘重回升水却透露出目前上涨势头并未改变，市场资金更青睐于看涨。

上周三，期指盘中下跌，但尾盘却“变脸”上涨。当日盘中主要为空头主导，不过尾盘反弹依然表明市场资金对于多头走势的看好。期指当日尾盘“变脸”反弹透露政策利好有望继续支撑多头，并且主力合约前20席位净空单已降至8000手下方的安全区间。

   上周四，股指期货四个合约小幅下跌，但尾盘收复失地。汇丰11月PMI预览值低于预期导致期指盘中跳水，但资金面短期向好以及尾盘收复失地透露反弹有望延续的信号。

上周五期指增仓下跌透露出空头回归迹象。当日期指主力合约弱势震荡，主力合约高开低走最终失守5日均线。上证指数小幅收跌，收盘价失守2200点一线。市场人士分析，期指当日呈现增仓下跌的走势，透露出空头有回归的迹象，这不利于股指短线走势。

反弹格局料遭空头挑衅

对于近期走势，多位市场人士认为反弹仍将延续，但主力合约IF1312前20席位净空单升至9000多手的风险区域，亦提醒市场需关注蠢蠢欲动的空头。截至当日收盘，IF1312净空单从8220手升至9444手，增加1224手。

上海中期分析师陶勤英指出，从上周五期指日内持仓变化来看，盘面基本由空头主导，随着日内持仓量的增加，期指弱势回调，同时期指收盘总持仓量出现回升，表明空头有回归的迹象。

陶勤英进一步分析，由十八届三中全会政策利好引发的市场乐观情绪已基本得到释放，股指通过两根长阳宣泄了改革红利带来的利好预期，随后连续四日的高位震荡反映出市场缺乏有效的推动力，尤其是上周四公布的汇丰PMI预览值低于预期，市场对经济的担忧情绪加重，这种情绪对股指走势形成一定压制。同时，年底资金面趋紧导致市场缺乏增量资金推动，短线股指上行动力不足，沪深300指数及上证指数均失守整数关口，短线不排除股指进一步回调的可能。

广发期货研究员范士坤亦较为谨慎。他认为，上周五大幅高开，但未能借势突破近期高点，继续留下方向选择的悬念。此外，当日期指持仓量上升，且主力合约前20席位净空单升至9000多手的风险区域，市场空头氛围依然较浓。

国泰君安期货资深研究员胡江来认为，期指量化加权指示信号较多地指向空头方向，期指延续高开低走格局，日内收盘价比开盘低17.8点，午后两点期指启动小幅上行。前5名、前20名、持仓规模较大会员等类别的净空单再度大幅高于阈值，说明期指空头加码套保头寸的迹象明显，短期期指存在回调可能。此外，主力合约日内基差、价差双双下降，显示空头意味较浓。