供需失衡寡头垄断尚金宇：两因素致铁矿石自主定价权缺位

   “造成我国自主定价缺位的一个直接原因，就是自2001年以来，我国钢铁工业的飞速发展造成铁矿石的供需失衡所致；另一个原因是目前国际铁矿石市场是寡头垄断。”中原期货高级分析师尚金宇表示，铁矿石期货为国内外矿石相关企业提供了一个新的价格参照系。由于大商所铁矿石期货是全球首个可交割的期货合约，每日形成的期货结算价一定会吸引全球目光。

中国证券报：铁矿石定价被国际市场左右的原因是什么?

尚金宇：造成我国自主定价缺位的一个直接原因，就是自2001年以来，我国钢铁工业的飞速发展造成铁矿石的供需失衡所致。2001年我国粗钢产量1.43亿吨，2012年则猛增至7.35亿吨。2013年预计会增长至7.9亿吨水平。十二年间我国铁矿石的需求量从2.29亿吨，增至12.64亿吨。年增长率21.5%。这其间，国产铁矿石由0.72亿吨增加至4.36亿吨，年增长率仅为11.36%，无论从增长的绝对数量与增长率上，都和铁矿石的需求不匹配。

另一个原因是，目前国际铁矿石市场是寡头垄断市场，2012年，以淡水河谷为首的四大矿山产量7.56亿吨，占世界铁矿石贸易量的63.9%。同年我国进口铁矿石7.44亿吨，其中四大矿山(Vale，Rio，BHP，FMG)占65%。这种寡头垄断的市场结构特征，表现为矿商数量少，相互呼应，从而决定了铁矿石的生产、销售和价格受到少数几家大矿商所控制，导致市场价格往往远高于生产成本。

中国证券报：国内铁矿石自给占比如何，质量与国外相比有何差异?

尚金宇：2012年底我国生产成品矿4.36亿吨，占总供应量的36.92%。国内铁矿由于贫矿多(占总储量的97.5%)，平均需要3.06吨铁矿石筛选出1吨精矿。2013年预计原矿产量13.8亿吨。主要是国产矿品位低，矿协数据显示，2012年我国露天矿平均品位27.04%，地下矿平均品位28.44%。选矿厂平均品位仅有28.44%。另一个是矿藏较深，如山东金岭矿业，矿井深度400米。而国际上四大矿山所拥有的铁矿石资源量，大部分属于48%以上的富矿，且多是地表矿，矿藏较浅。

国产铁矿石质量不稳定，矿石伴(共)生有其他组分的综合矿多(占总储量的1/3)，采选难度较大。我国铁矿石在一个探明区内既有磁铁矿，又有赤铁矿，甚至还有硫铁矿。适用不同的生产工艺，这给选矿造成很大的困难。由于国内多为产能100万吨的中小矿山，产量前十名的矿山产量合计不足全国总产量的18%。

目前我国铁矿石产区集中在环渤海地区，接近全国总产量的55%。矿石质量上，按钢厂的话讲，国内的矿叫“杂矿”，这和不同选厂质量工艺控制差异有关。国外的矿分纽曼粉、扬迪粉、PB粉、巴西粉等等，往往上亿吨都是一个品质。国内矿山，最大产量的是鞍钢矿业，2012年产量1654万吨。排名第二的河北钢铁，产量722万吨。而一个产能1000万吨的钢厂，年消耗铁矿石1600万吨。国产矿无法达到一个品质，来满足如今高炉大型化，矿石品质的“苛刻”要求。

中国证券报：据您所知，铁矿石期货上市对行业将产生何种影响?

尚金宇：大连商品交易所铁矿石期货上市意义重大，有望提高中国在铁矿石市场上的话语权。首先，中国铁矿石进口量占全球总量的65.18%，钢厂、矿山、贸易商合计超过5000家，在铁矿石价格剧烈波动，冲击企业效益的情况下，企业套保需求急剧上升，大商所铁矿石期货则顺应了这一需求。由产业客户广泛参与的期货竞价交易，形成的价格才更有影响力。其次，铁矿石期货为国内外矿石相关企业提供了一个新的价格参照系。由于大商所铁矿石期货是全球首个可交割的期货合约，每日形成的期货结算价一定会吸引全球目光。在价格高于成本与持仓价格时，就存在矿商在期货上交货的可能；同样，当价格过低时，钢厂会及时在期货上购货。此外，便利的交易条件也会吸引大量套利交易者、投机交易者，这样，形成的交易价格更公允，也更有效。第三，从大商所铁矿石期货上市后，走势与新交所掉期情况相近，近远月形成了负价差。这也客观反映了未来铁矿石的供需变化。这说明，大商所铁矿石期货价格发现功能得到了初步印证。未来通过套期保值功能的发挥，大商所铁矿石期货成为全球定价标尺的日子，不会太遥远。(徐伟平)