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热门概念股领衔中小盘股数量大增两融标的再扩容创业板或“心理”承压

中国证券报2013年09月10日02:22分类:新华社报刊

□本报记者 张怡

沪深交易所均于9月6日发布了融资融券标的股扩容公告,融资融券标的股票将于9月16日起由494只扩容至700只。此次标的股票范围扩大使得主板标的股票数量增加29%,中小板增加86%,创业板增加467%。

由于交易所是按照流通市值与交易额2:1的权重加权平均筛选出标的券,新选取的股票大部分具有较大的流通市值、较好的流动性和活跃度,并涉及多只前期热门的上海自贸区和信息消费等概念股。分析人士认为,短期内融券可能会对以创业板为代表的高估个股形成心理压力。

中小盘股数量增幅大

此次标的股票范围扩大,是2010年3月融资融券业务启动以来的第三次扩大。其中,上交所的融资融券标的股由现有的296只扩展至400只,深交所的融资融券标的股票范围由现有198只扩大到300只。值得注意的是,中小板股票从原来的66只增加至123只,创业板股票从原来的6只增加至34只。

行业分布方面,经统计,此次新增的标的中,前期热潮涌动的信息服务板块个股最多,达到38只;其次为医药生物行业,有30只;另外,机械设备、化工、电子和信息设备行业的个股数目居前。

因此,新增标的股的市场活跃度也较高。据申银万国统计,从过去52周交易额来看,新增标的股的交易额比原有标的股交易额增加23.5%;从市值来看,新增标的股市值比原有标的股市值增加12%。经过三次标的券扩容,融资融券标的交易额占A股总交易额比例达64%;标的股的市值占总市值的比例达88%。

   今年以来,融资融券业务发展势头迅猛,前8个月累计融资买入额同比增长332%,累计融券卖出额同比增长317%,融资融券余额较去年底增长182%。安信证券认为,从历史经验上看,两融标的扩容对整个融资融券业务存在明显的提升作用,此次增加200余个标的预计对融资融券业务将形成明显的促进。

两融扩容有望提升券商的盈利能力和投资者对该行业的信心。申银万国预计,随着标的券的扩容,融资融券余额和交易占比将进一步提升,预计今年底融资融券余额将达3200亿元,融资融券余额上限在6000亿元-8000亿元;券商的融资融券的收入占比在年底将提升至15%以上,目前该数值为13.6%。由于该业务与经纪业务具有很强的协同效应,净利润率较高,对券商净利润的贡献将达25%-30%。

此外,分析人士认为,此次新增标的股相比原有标的股,市值相对较低,换手率远高于原有标的券,风险相对较高,这表明监管层推进创新业务的决心,给券商板块带来利好。

高估群体或“心理”承压

不难发现,本次新增的标的股中不少是前期涨幅较高的热门概念股,前期热潮涌动的信息消费和上海自贸区概念股中多只入选。而后期,这些个股面临的不仅有股价的回调压力,还有融券做空压力,由此引发了市场担忧情绪。但分析人士认为,当前心理层面的担忧大于融券的实质压力。

从新增标的股的涨幅排行榜上可看到,上海自贸区概念股和信息消费概念股占据了榜单前列。其中,位居第一的上港集团8月以来股价上涨了1.7倍,中青宝同期股价上涨1.5倍。由于信息消费涉及的多数为中小盘成长股,由此中小板和创业板中两融标的的增幅很大,分别超过86%和466%。

不过,分析人士认为,尽管短期内会引发投资者心理上的担忧,但长期看来融券难以对热门个股形成巨大冲击。首先,当前融资和融券力量不平衡,融券力量明显弱于融资力量。这主要是由于投资者只能融券做空券商已经持有的证券,如果券商并未持有或者持有量较低,那么投资者融券便十分困难。由此,融券做空对股价走势的指示意义较弱。从9日上港集团和中青宝的涨停,可以感到市场信心依然较为充足。

而且从前期创业板个股的两融情况上看,对于行业景气度较高的行业个股,由于融资热情高涨,融券是无法阻挡其股价冲高的。例如处于热门的文化传媒行业的华谊兄弟自6月25日以来的涨幅超过112%。

此前已经入选两融标的的6只创业板个股中,仅有燃控科技和吉峰农机遭遇到较强的融券卖出压力,但由于同期的融券偿还量也很大,这两只股票的融券净卖出量在此期间也均不超过8万股;其他4只创业板两融标的自6月25日以来的融券卖出量均不超过19万股,融券净卖出量也均不超过3.3万股。

同时,值得注意的是,监管机构表示,此次标的股票扩大的目的,除了丰富标的股的多层次架构,还在于吸引增量资金入市。

不过,分析人士也提示投资者,由于短期内股价面临调整需求,以及融券做空的心理压力,要谨慎参与股价已经过高的热门概念股的融资。

[责任编辑:周发]

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