汉王科技“无悬念”亏损转型路漫漫

没有一丝悬念，汉王科技新一财季再度亏损，应验了资本市场之前的判断。汉王业绩快报显示，公司今年上半年再度亏损3386万元，依旧没能挽回公司已经持续几年的经营困局。多数市场人士认为，在持续亏损的背后，除了汉王曾经的拳头产品电纸书业务的每况愈下，还有其转型新业务后的漫长煎熬。

意料之中的亏损

日前，汉王发布半年度业绩快报，其2013年上 半 年 公 司 营 业 收 入 为1 .4亿 元 ， 同 比 下 滑28.29%；2013年上半年公司亏损扩大至3386.36万元，这已经是汉王科技主营业务连续亏损的第三个年头。如果不是2012年通过变卖资产最终扭亏，汉王也许已经戴上了“ST”的帽子。

尽管避免了“ST”，但汉王的日子丝毫不见起色。在过去半年，汉王的经营不但没有好转，亏损反而在不断加大。对于此次亏损，汉王的解释是：公司优化产品结构，对市场前景不明的产品进行收缩，以及出售北京汉王智通科技有限公司股权剥离相关业务，导致相关业务收入下降；同时增值税退税尚未收到影响了业绩。这样的解释，对于不少汉王的投资者而言并不陌生，甚至和此次汉王的亏损一样，都在意料之中。

电纸书成“鸡肋”

由于汉王科技尚未公布半年报，所以目前很难了解到其上半年电纸书业务的真实销售情况。但市场人士认为汉王电纸书业务的情况并不乐观，甚至认为电纸书业务对于汉王而言已经成为“鸡肋”，不断下滑的业绩成了汉王科技扭亏的最大阻碍。

公开数据显示，2010年，汉王电纸书总销量超过100万台。但在2012年，汉王电纸书销量据估算约为10万台。这一业务实现营业收入当年为6203.47万元，同比下滑了77%。另外，2012年汉王的电纸书业务只占汉王2012年3.85亿元营业收入的18%，但在2009年电纸书业务营收占汉王所有营收的67%，2010年这一业务的占比更是高达75%。

尽管电纸书业务的表现每况愈下，但汉王似乎并不打算轻易放弃。在此前的财报以及多次公开表态中，汉王仍坚称将积极推进电纸书业务。但2011年以来，国内电子阅读器市场遭受重创，受平板电脑等冲击及自身功能单一等影响，销量和价格开始极速下滑。国际研究公司D igitim es报告显示，2010年全球电子阅读器销量为1100万台，2011年增至2282万台，而2012年却降到982万台。在这样的背景下，汉王的电纸书业务并不被市场所看好。

新业务底气不足

事实上，汉王并不是没有扭亏的机会。除了电纸书外，汉王早已转型尝试其他业务，目前已拥有文字识别、人脸识别、轨迹输入等新业务，这些业务目前都具有一定的市场前景。

2011年，汉王科技对O C R (光学字符识别，主要用于文字识别)产品线、行业应用和人像识别等几大业务进行投入，但除了手写轨迹产品线占成本比例达到13%左右外，其他业务的产品线成本占汉王总成本比例均小于10%；此后，随着电纸书业务的不断疲软，汉王也意识到了新业务对公司经营，甚至是生存的重要性，并在随后加大了对新业务的投入。数据显示，2012年，O C R产品线营业成本为4349 .1万元，占汉王总营业成本的19.22%；行业应用业务的成本为5233.65万元，占比23.12%；手写轨迹产品线和人像识别业务的成本分别为3805.28万元、2511.74万元，占比分别为16.81%、11.10%。

汉王2012年财报显示，行业应用产品已成为对汉王营收贡献最大的业务，2012年其营业收入为9081.26万元，占总营收的23.57%；O C R产品线紧随其后，显示出汉王的新业务转型策略开始奏效。

尽管新业务已经开始挑起汉王营收的大梁，但和2010年前后汉王全盛时期的营收和利润相比，新业务的表现仍不能令汉王和广大投资者满意。2010年上半年汉王实现营业收入6.74亿元、同比增长283.36%，实现净利润8687.92万元，同比增长337.53%。这一时期汉王的主要营收来源于电纸书业务。

“汉王一直在做汉字识别技术，而且在业内处于领先水平。”一位行业人士这样点评汉王，但他同时也坦言：“但汉字识别技术目前的应用还比较窄，应用比较多的，就是微信的‘扫一扫’之类的功能。另外，随着语言识别技术的兴起，更多的用户选择使用更加快捷方便的语音识别应用，这对汉王而言并不是个好消息。”该人士认为，汉王如果想要靠其他新兴业务实现扭亏，一方面需要找到需求量大的应用，另一方面还要找到与之相适应的商业模式。否则的话，汉王很可能会沦为一家小众的技术公司。

事实上，对于新业务汉王自己也底气不足。近期，有市场传言称，“汉王人脸锁”产品已在海外几十个国家销售，每天全球约有几千万人在使用。受此消息影响，汉王股价随之上扬，并让部分投资者惊呼“汉王终于找准了新的业务方向，即将扭亏”。但随即汉王发布公告称，“‘汉王人脸锁’是公司2013年针对智能电锁领域推出的一款产品，目前尚处于试销售阶段，还未销往海外市场，用户数量较少(远未达到千万级别)。该产品的推广和市场开拓情况具有不确定性，请投资者注意理性投资”。

这盆凉水浇灭了投资者对汉王的幻想，也再次说明，想要重新找回昔日的辉煌，汉王不但还有很长的路要走，还需要忍受漫长转型过程中的煎熬。