备战国债期货 期货公司争抢机构客户

⊙记者 董铮铮  见习记者 王宁

○编辑 李剑锋    

在国债期货上市日益临近的背景下，目前期货公司正处在摩拳擦掌、苦练内功阶段。日前，上证报记者采访多家期货公司了解到，各公司准备情况各不相同，部分公司已结盟券商组建研究团队，针对保险和基金等机构投资者，提供个性化需求。

联手券商备战

据了解，券商系期货公司为了争饮头啖汤，纷纷与母公司结盟，发挥优势资源，大力备战国债期货。国泰君安期货机构客户服务部总经理刘骏表示，公司非常重视国债期货，一些准备工作是原先在股指期货上市前所没有做到的。公司除了帮助解决客户的多账户操作系统和自成交问题外，在研究体系上已成立国债期货研究小组。

“在新成立的国债期货研究小组，证券研究院院长亲自挂帅任负责人。”刘骏介绍说，公司单独成立了国泰君安证券研究院，下设三个研究所，其中一个金融衍生品研究所下专门设立了国债期货研究小组。

据了解，该团队目前有12人左右，其中研究现货债券的两名研究员是国泰君安证券专门调配来的，期货公司也配备了四名分析师，有效地将期现理论结合；其他几名人员则是研究宏观面和风险管理等，形成一个高水准的研究体系，针对客户的多样性，提供多元化需求。

此外，期货公司投资者教育工作也正全面铺开。“广大投资者多数都是做股票的，对债券类投资理解不够。同时，影响市场的很多传统因素已经变化。因此，我们认为排名第一的仍然是投资者教育工作”，刘骏表示。

据宏源期货和华泰长城期货相关人员介绍，公司已对内部人员和客户进行了多次理论培训工作。在培训客户方面，将机构投资者和散户区分开，有针对性地进行培训。公司目前已配备了多名研究员，为国债期货的推出早作准备。

机构看重投研能力

机构客户作为国债期货市场的最大参与者已不言而喻。事实上，一些期货公司已不同程度与机构投资者进行了洽谈。沪上某券商系期货公司高层表示，已经和保险基金公司取得了实质性合作，“目前已确定和8家保险公司开展合作，大型机构更看重期货公司的服务投资能力，要求我们对资产配置等方面提供方案。”

此外，期货公司跟银行也有不同程度的接触。银行在参与国债期货交易时的需求，目前还不够清晰，鉴于风险制度等因素，银行可能不会参与国债期货的首批交易。“虽然银行对于期货公司的服务需求不太清晰，但迟早是要参与交易的，期货公司的研究能力要跟得上。”上述人士表示。

我国商业银行是国债现券持有量和交易量最大的机构，商业银行对国债期货的需求较为强烈，也将是国债期货市场的重要参与者。但是，银行以何种形式参与国债期货市场，目前监管层尚未有定论。不管是何种模式参与交易，可以确定的是，未来商业银行参与国债期货市场将会有多种投资空间存在。

另一方面，国泰基金固定收益投资总监裴晓辉表示，作为机构投资者，更看好期货公司的研发能力和客户资源优势。从目前接触的情况来看，券商系期货公司在研发方面具备优势，例如在公司今年2月份发行的国泰上证5年期ETF上，券商系期货公司在高频套利上能够给出更好的方案。