*ST国药拟定增募资5亿 T族公司“输血式保壳”渐成风

*ST国药拟以5.04元/股向实际控制人下属公司仰帆投资发行1亿股，所募约5亿元资金用于补充营运资金。此前，*ST国发已推出方案拟定增募资7亿元，*ST兴业也计划定增募资2.17亿元，两公司的募资用途与*ST国药相同

⊙记者 夏子航 ○编辑 邱江

相较于资产注入、重组借壳等“立竿见影”的保壳方式，一些面临暂停上市风险的*ST公司如今似乎愈加青睐另一种“慢性治疗方法”，其操作逻辑大致为：公司实际控制人(或大股东)通过股份认购方式向上市公司“输血”，使其摆脱财务困境、恢复“造血能力”；上市公司同时利用所融资金改善现有主业或培育发展新业务，进而通过内生性增长实现保壳。

*ST国药、*ST国发近期推出的定增募资计划皆是围绕上述思路展开。

*ST国药今日披露的增发预案显示，公司拟以5.04元/股向实际控制人下属公司仰帆投资发行不超过1亿股股份，所募约5亿元资金用于补充营运资金，进而为上市公司现有业务及培育、发展新业务提供资金支持。

*ST国药表示，若本次增发能够顺利实施，将改变公司资不抵债的困境，为公司现有业务发展提供较为充足的营运资金，有利于为公司在适当时机培育和发展符合公司实际情况、盈利能力较强并可持续发展且符合国家产业政策的新业务提供资金支持，从而增加公司的利润增长点。

而就在昨日，同处“*ST阵营”的*ST国发也抛出了与上述方案极其相似的募资计划：公司拟向包括实际控制人彭韬和朱蓉娟夫妇在内的四位对象发行股份募资7亿元。而且，两家公司在募资投向上也出现了惊人的一致。据*ST国发介绍，上述募资除偿还国发投资集团和汉高盛投资等方的欠款外，剩余资金用于补充流动资金，为公司现有农药、医药业务以及培育和发展新业务提供资金支持。

此外，*ST兴业目前正在推进的增发方案亦是向实际控制人旗下的大洲控股增发股份，欲募资2.17亿元，同样用于偿还债务及补充营运资金。

发行对象相同、募资用途相同、身处境地相同(同为*ST公司)，上述三家公司先后采取类似模式实施增发或并非偶然。

在分析人士看来，资产注入、重组借壳虽然可使上市公司基本面发生“脱胎换骨”的变化，但也要求相关公司短期内能够寻找到合适的标的。最为重要的是，资产重组、借壳上市的审批流程复杂、时间周期长，而一些*ST公司目前净资产已为负数，且2013年已过大半，若“稍有闪失”无法在年内完成重组，相关公司仍将面临暂停上市的风险。与之相比，通过向实际控制人实施“约定式增发”来募资，因增发对象、价格早已锁定，审批流程大为简化，实施周期较短，由此增加“保壳”胜算。

另一方面，上述公司实际控制人积极认购股份的背后亦有借机“集权”的意图。记者注意到，三家公司实际控制人当前所持上市公司股权比例均低于20%，而借助认购增发股，其持股规模则将显著增加，进而巩固自身的控股地位。