港股表现谨慎需看美股A股脸色

□香港汇丰环球资本市场

 陈其志

欧美以及中国政府表达了对经济的支持态度之后，市场预期未来的政策方向仍然会以宽松为主，可是随着各种风险事件的发生过后，投资者对此所产生的热效应开始逐渐降温，而股市所表现出来的状态也趋向于震荡。香港市场投资者的热情一直都没能很好恢复，在不明朗政策的影响下，后市的谨慎情绪或许又会升温。

   16日，港股上午表现震荡，午后升幅略有扩大，尾盘受压回落，收报21312.38点，升9.07点，涨幅0.04%，成交484.5亿港元。

从盘面上看，在市场风格上，中资股表现略跑输大市，国企指数与红筹指数均逆市走低0.28%，恒生AH股溢价指数微升0.27%至110.13点。近一周多以来，由于内地A股市场企稳反弹，在港上市的中资股板块亦止跌回升。

在行业板块方面，16日盘面热点有两个：一是光伏概念股持续受到热捧，国务院扶持光伏产业政策的出台激发了做多热情，卡姆丹克太阳能、保利协鑫能源、兴业太阳能近两日累计涨幅均超过10%；另外，近期市场的热门板块资讯科技类个股延续强势，恒生资讯科技业指数涨幅为1.43%，其中，恒指成分股腾讯控股涨幅达2.61%。

展望港股后市，还需要看美股及内地A股两方面的“脸色”：首先，美股方面，看到美股的走势，有很多投资者不免会问，为什么在经历了大规模的经济危机冲击之后，美股市场的表现依然十分的优异，整个市场上看起来也信心十足。其实，从美国经济的走势可以看出，宽松政策对于美国经济的复苏起到了很关键的作用，尤其是在复苏的初期，为经济提供了充沛的修缮动力，帮助了美国经济从危机泥潭中抽足。但随着经济的持续好转，宽松措施能给经济带来的刺激作用也逐渐减弱，虽然投资者在心理上还是依赖宽松，可是在逐渐的认识到宽松给经济带来的影响之后，其实市场更关注的还是经济自身的增长动力是否被激发。从最近的经济数据来看，大部分是乐观的，或许能够说明经济的增长动力已经开始增强。之前受危机影响流出的资金，在看到美国经济未来的增长潜力之后，开始逐渐回流，对美股市场形成有效的支持，加上政府对经济前景的肯定，股市继续向好成为必然。

其次，内地方面，近期公布的经济数据依然较为疲软，而资金面的偏紧格局也将延续，虽然A股市场近日受到政策憧憬而企稳反弹，但从中长期来看，其仍将为港股后市的主要压力。

综上而言，香港市场最近的表现趋向于震荡，之前受到外围利好消息刺激之后走势一度出现连续上扬行情，可是随着市场热情的逐渐消散，有不少的投资者再次转回观望。另外，业绩期很快到来，由于上半年全球经济表现都不理想，上市公司的业绩结果也未必能够理想，投资者审慎看待市场。

   当然，这些现象只是暂时的，就好像市场的低迷，投资者的观望也只是因为外围政策的转变期间，不确定因素被市场放大所致。一旦外围局势确定，投资者将会重新审视市场前景。