“退出”预期微调 港股挑战年线

□香港智信社

美联储主席伯南克10日的讲话再度出乎市场意料，继6月20日表明量化宽松“退出”进程之后，他的言辞又转向了“鸽派”立场，美元大幅回调，全球风险资产受此激励而全线扬升。内地A股11日也迎来了放量飙升行情，除了美国因素之外，房地产再融资开闸预期增强也在一定程度上提振了权重股的走势。在外围市场乐观情绪的带动下，港股11日也出现了高开高走的强劲走势，恒生指数突破21000点大关，并挑战年线压力。

恒生指数全日收报21437.49点，上涨532.93点，涨幅达到2.55%；交易额显著放大，共成交731亿港元。衡量市场避险情绪的恒指波幅指数显著回落6%至20.91点，而该指数前期曾触及30.18点的高点。

前期超跌严重的中资股受到资金集中追捧，领涨大市，国企指数与红筹指数分别上涨3.65%和3.43%。由于A股市场与H股同步上涨，恒生AH股溢价指数仅微幅收低0.02%，报110.86点。在全部82只A+H个股中，目前A股相对折价个股数量为16只，银行类股份依然呈现H股全线折价的格局。

在具体的行业板块上，中资银行、地产及原材料股成为驱动11日港股扬升的三大主力：首先，前期遭受重创的银行H股绝地反击，恒生H股金融业指数涨幅达到4.29%，交行、中行、工行H股均上涨3%之上。该类股份前期的跌势已基本透支内地“钱荒”的风险，短线反弹或将延续，但从中长期来看，在资金面紧平衡的格局下，预计该类股份压力依然存在。

其次，中资地产股全线飙升，两只蓝筹股华润置地和中国海外发展涨幅分别达到6.57%和6.42%，位居恒指成分股涨幅榜前列。该类股份的走强一方面与地产公司上半年乐观的销售数据有关，另一方面有消息称，官方口径有所转变，房地产再融资开闸预期强烈，这对中资地产股无疑构成利好。

第三，原材料类股份成为港股扬升的另一大主力，恒生原材料业指数涨幅超过4%，伯南克最新的表态延缓了量化宽松退出的预期，美元回调令国际大宗商品价格反弹，进而推升了该类股份涨势。

展望港股后市，从技术上看，恒生指数自6月25日开始震荡反弹，目前已升至年线关口，预计压力会比较大。从美国的角度看，伯南克此次偏向“鸽派”的言论目的很明显，就是要令市场预期微调，改变当前美元及美债收益率双双飙升的状态，截至上周五收盘，市场对美国联邦基金目标利率2015年底的预期值达到1.32%，远高于美联储上次议息会议中预测的0.75%-1.00%；而从实际操作上看，预计美联储量化宽松退出的进程不会改变，美元向上的趋势也不会改变，香港市场的流动性压力持续存在。从内地的角度看，预计促改革、调结构仍然是下半年宏观调控的主要趋向，实体经济复苏难有明显改观，而资金面偏紧的格局仍将延续。